我们认为中煤、神华的合同价上涨10%的可能性还是很大的。但到年底动力煤现货价格下跌的风险比较大
今天早上写的煤炭行业update中提到，相对于焦煤而言，动力煤价格还比较稳定，但也已经是“旺季不旺”，价格逐步回落了，从8月底到11月初下跌12%左右。
但是，我们认为中煤神华的09年合同煤价上调的概率还是很大的：
因为现在一方面市场价格还远高于合同价：秦皇岛5500大卡的山西优混煤不含税FOB价为715，比中国神华410元左右的08年合同价高出72%.
其二，除了神华、中煤之外的很多电煤合同在2008年都不是严格锁定价格，像大同的合同煤价就上调了40%多。这部分合同价再上涨比较难了。但神华中煤在2009年上涨10%左右，适当缩小与大同等合同煤价的差距还是可能的。
由于电力等下游行业需求的疲软（10月份发电量可能负增长），今年的动力煤旺季有可能提前结束（以前一般会持续到春节前后）。而且从很多大宗商品的在初期的价格回落速度往往也是较快的。所以到年底动力煤现货价格下跌的风险比较大。 最高煤价跌至900元/吨
秦皇岛煤价直接折射出当前煤炭市场调整态势。据中国煤炭市场网信息显示，秦皇岛煤价较上一周每吨大幅下挫40元左右，成为单周降幅最大一周。
据统计，11月3日秦皇岛港山西大同优混煤（发热量6000大卡/千克）平仓价为900-920元/吨、山西优混（发热量5500大卡/千克）为800-815元/吨、普通混煤（发热量4000大卡/千克）490-510元/吨、山西大混（发热量5000大卡/千克）690-710元/吨、普通混煤（发热量4500大卡/千克）560-580元/吨。上述各煤种价格较此前一周普降40元/吨左右。
值得注意的是，其中发热量6000大卡/千克的山西大同优混煤，从上一周（10月27日）的970元/吨，一下跌至近900元/吨附近，最大跌幅达50元/吨。这足以说明市场的恶化程度。
“目前一些企业又出现赊销现象，这与十年前煤炭‘谷底’时期很相似。”山西一位煤炭专家向上海证券报表示。
实际上，对于煤炭市场的颓势，记者在近日刚刚结束的“2009中国煤炭市场高峰论坛”上深有感触。煤炭工业协会、煤炭运销协会、以及参会的煤炭企业都已经认识到市场的明显变化，并已经在考虑对策，其中首要一招就是控制煤炭的生产总量。
并且，记者了解到，目前煤炭产运销各环节都表现出需求的恶化，越发“扛”不住下滑之势。10月份，不但国内港口煤炭发运量首次出现负增长，国内煤炭均价也出现今年以来的首次回落。一些地方及乡镇小矿已经对此做出反应，开始减产（9月单月国有地方和乡镇小矿分别出现了2%和5%的减产），市场拐点已现。
明年合同涨幅扑朔迷离
需要关注的是，在目前市场弱势之下，明年煤炭长协合同的价格涨幅也变得难以捉摸。
“虽然秦皇岛煤炭市场价格大幅下跌，但仍高于目前煤炭长协合同价近一倍左右，因此明年合同煤价应该还会上涨。”山西省煤炭工业局副巡视员侯文锦此前向记者表示。但具体涨幅却难以预测。
记者了解到，目前一些电厂和煤炭企业间的自主寻价已经开始，但双方对价格都保持缄默。
然而，记者采访中注意到，一方面，在目前国内煤炭价格仍处高位之际，许多煤炭企业仍延续着煤炭“牛市思维”，普遍认为明年合同价会较前年有所上涨；但另一方面，由于目前市场颓势越来越明显，使得这些企业又普遍对上涨幅度没有太多信心。这无疑增加了明年合同煤价的变数。
对此，业内人士分析指出，由于今年前9个月，整个煤炭企业利润丰厚，有“家底”拖延时间，“限产保价”的状况仍将持续3-6 个月，这有利于在明年合同获得优势。但是，如果市场进一步下滑，明年合同煤价涨幅必定低于此前预期。 | 
发表于 2008-11-12 14:59
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