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[20081205]公司点评-股改实施,掀开健康三九的新篇章--三九医药公司点评

今日是公司股改方案实施日,非流通股东向流通股东每10股送3股,名称变更为三九医药。
     最后一家大型医药公司的股改最终得以实施。在送股的基础上,公司控股股东也做出业绩承诺,2008 年度实现的基本每股收益不低于0.50 元,2009年不低于0.65元,若达不到此承诺,将向流通股股东每10股追送0.3股。
     控股股东承诺公司业绩未来保持30%的增长,这反映了股东对公司发展的信心。
     我们对公司未来发展的观点是:经过债务重组后的三九已经是健康之身,今明两年四大主业(品牌OTC、中药处方药、免煎中药、普药)都会呈现恢复性增长。医药巨头存在了再发第二春的可能。
     公司在股改之前进行了财务重组,资金压力大为减轻,财务费用减轻会对业绩产生明显的贡献。
     公司的四大主业也呈现出恢复性增长迹象,传统OTC业务稳健复苏,处方中药、免煎中药增长迅速。
     公司未来增长的持续性将依赖于新产品的开拓,这一点需要观察。
     我们认为公司经营好转已成定局,业绩达到承诺的可能性也很大,一个健康的三九在医药股中具备很高的战略配置价值。公司目前股价对应2008年、2009年PE为28倍、21倍。建议投资者在复牌日若出现合理价位(明年20倍以下PE,对应价格13元),可积极进行配置。

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GJR5aFk7.rar (65.17 KB)


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