中金岭南（000060.SZ）调研报告

yanghon

成本优势显著，具有长期成长潜力
报告目的：
四季度，有色金属行业，包括铅锌冶炼行业出现了进一步恶化的趋势，为了了解铅锌行业以及行业龙头公司在新的市场环境中的情况，近日通过电话访谈、当面交流等多种形式，对中金岭南公司的经营近况进行了跟踪调研。
主要观点：
生产经营正产，未发生停产、减产
近期外传大量铅锌冶炼及矿山企业停产、减产，但通过了解，中金岭南生产状况正产，没有发生大规模停产、减产。
丹霞冶炼项目09年中开始形成产能 
公司正在建设的8万吨丹霞锌冶炼项目将在09年年中形成产能，预计丹霞冶炼厂09年将形成5万吨的产量。
 
高品位的凡口铅锌矿使公司的成本优势明显
公司拥有的凡口铅锌矿的铅锌品位为14.5％，属于高品位矿，因而采选成本较低，在当前铅锌价格低迷的情况下，更加显现出其价值。
公司计划缩减费用应对行业低迷期
为了应对当前的比例市场环境，公司计划缩减费用以节省成本。在行业竞争焦点转向成本的情况下，公司的低成本优势成为最大的亮点。而公司的大国企背景也有助于顺利度过行业寒冬，并进一步发展。
投资建议：
未来六个月内，维持“大市同步”
维持评级主要源于行业的仍处于周期下行阶段，但公司基本面相比同行业的其他公司更佳，有望在下一个景气周期中获得巨大的收益。我们看好其长期投资价值。
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2008-11-27 08:49