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投资颓势难改——10月固定资产投资数据评述***

联合证券*宏观研究*数据评述20081117:投资颓势难改——10月固定资产投资数据评述***王晓东
要点:
摘要
10月份固定资产投资的显著特点是:中央项目增幅依旧高企,当月水平近40%,地方项目明显回落,创今年来最低增幅;房地产投资急转直下,当月落至11.2%。

中央项目的大举攀升自然有政策基调从“双防”转为“一保一控”的基本背景。但考虑到中央引导投资全局的能力已日渐式微,基于盈利前景的日益恶化,市场化主体投资增幅将难以大举启动。

房地产行业无疑是长周期的,其投资的进一步回落仅是趋势性转折的序幕。

因于地方财政“顺周期”的特征,中央政府匡算的四万亿财政支出计划或无力改变经济下行之势。

 

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