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[20081205]上海证券-09年基础化工行业投资策略

行业大潮退去
看好农药、新材料、民爆行业
—2009年基础化工行业投资策略
主要观点:
化工板块估值接近历史底部
从估值指标看,目前化工板块的静态PE在12-15倍之间,接近05年静态10倍PE的历史底部;而PB为2-2.4,离05年的PB底部1.6也较为接近。因此,可以判断化工板块目前已进入历史底部区间。
09年利好政策:增值税转型、出口退税
增值税转型有利于鼓励化工企业设备更新和技术升级,有助于企业增加现金流,应对目前的行业危机。由于所有出口的商品都离不开化工产业,关税调整会刺激这些产品出口,也就必然进一步带动对化工产品需求的增长,对化工行业形成间接利好。
看好农药、新材料、民爆行业
09年农药行业我们看好以诺普信为代表的制剂行业和沙隆达A为代表的膦化工行业。民爆行业是基础建设的先行行业,4万亿政策增加固定资产投资会极大刺激民爆产品需求。新材料由于有技术壁垒和一定的成本转嫁能力,可以维持高毛利率。
投资建议:
评级未来十二个月内,基础化工业:中性;
整体上谨慎观望,除对重点股着眼中长线投资外,尚可策略性中低价股。

相关研究报告共享下载:

PNv8ekUg.rar (219.99 KB)


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