上海证券每日收市评述20081128:银行股大幅下挫拖累大盘缩量收低
国内A股市场周五继续调整。大盘跌2.44%报1871点，其中，银行股大跌5.21%成为全天跌幅最大的板块，全天银行股因权重较大而直接对大盘有拖累。在即将到来的12月份，上市公司限售股解禁股份合计217.80亿股，市值约为1654.92亿元,为下半年第二大单月解禁规模。涨幅居前的铁路基建等均与近期政策投资有关，可见政策投资导向成为股市炒作热点。大幅降息并未使房地产股走出行情，其同样跌幅居前。
1、银行股大跌5.21%成为全天跌幅最大的板块。浦发银行大跌7%以上，招商银行跌5.27%。全天银行股因权重较大而直接对大盘有拖累。本次降息对银行则直接影响偏负面。本次降息下调一年期贷款基准利率1.08个百分点，是11年以来的最大降幅。截至目前，我国在2008年内已经实行四次降息，总计下调一年期贷款基准利率1.89个百分点，幅度超过了去年总体加息幅度。降息后一年期贷款基准利率已经调整至2005年水平。综合来看，本次降息、减率对银行的直接影响偏负面，约影响银行股1年净利润3.27个百分点，但能够减轻企业的财务成本，缓解资产质量下降的压力，长期来看有利于银行股。
2、大幅降息并未使房地产股走出行情，其同样跌幅居前。中江地产、宜华地产、中国国贸、苏宁环球均跌幅超过4%。而降息对行业属利好。本次大幅降息象一个“跷跷板”，收窄了银行的净息差，但也减轻了非金融行业的财务费用，可以看作是对各行业利益的重新分配。本次三率下调幅度超出市场预期，贷款利息调整对购房者和房地产企业负债成本均产生较大影响。本次降息大幅减小了房地产企业负债压力，从而降低了企业的财务费用，有助业绩提升，对保利地产、招商地产等重点公司的利润影响较为可观。
3、铁路基建板块走出较好的反弹行情。国恒铁路涨停，南方汇通、北方创业涨幅在5-6%不等。我国铁路建设严重滞后，1978年中国铁路营业里程4.86万公里，2007年达到7.8万公里，29年增长了60.5%。与此同时，29年间我国GDP却增长了4330%，2007年我国铁道以世界铁道6%的营业里程完成了世界铁道25%的运输量。昨日下午，铁道部召开新闻发布会宣布，中长期铁路网调整规划已于10月31日经国家批准正式颁布实施。根据新调整的方案，将２０２０年全国铁路营业里程规划目标由１０万公里调整为１２万公里以上，其中客运专线由１.２万公里调整为１.６万公里，主要技术装备达到或接近国际先进水平。机构研报认为，铁路中长期规划网的调整，基建投资规模将扩大，中国中铁和中国铁建等基建公司将直接受益；提速升级改造将迎来铁路装备的大更新或升级，作为具有垄断性质的中国南车和北车将在铁路设备升级中获得更多订单。
4、电力板块涨幅居前。金山股份、长源电力均涨幅居前。近日国资委表示将在国有资本经营预
算中支出196亿用于支持特大自然灾害中损失央企灾后恢复重建，包括电力公司。而降息会大幅减少电力企业利息支出，将增厚相关上市公司2009年每股收益。从08年三季报来看，电力行业大面积亏损。此次降息，无疑是给行业复苏增强动力。随着燃料成本的不断下降以及财务费用的缩小，电力行业“最坏时刻”已经过去。数据显示，11月份上旬全国发电量增速为-7.49%，较10月份继续下降3.49个百分点。从行业看，2008年三季度，受煤价大幅上涨影响，电力行业资产负债率从2007年60%左右上升至70%。此次大幅降息，大幅减少了电力企业2009年的财务费用支出，直接增厚2009年业绩。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2008-11-28 16:33
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