事项：
国务院总理温家宝21 日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011 年深化医药卫生体制改革实施方案》。
评论：
. 方案基本符合预期。方案基本符合预期，如它是一个2009-2011 年三年的阶段性的方案，此阶段主要抓好基本医疗保障制度等五项改革等。
未来期待政策细则出台。我们预计，近期将公布五项改革的相关实施细则，如国家基本药物制度、目录、价格，公立医院改革试点进程、药事服务费的规定等。
. 国家投入继续加大，促进医药市场扩容。虽然8500 亿的详解尚不得而知，但从医保政策看，国家投入未来会继续加大，这在一定程度上保障了医药市场容量的增长。粗略测算，如果医保方面资金增量为700 亿元/年，则在药品方面的支出约为350 亿元/年，若以制剂企业（化学制药、中成药、生物制药）08 年约4000 亿元收入计算，则此增量带来的收入增
速为8.75%，即国家投入加大对制药行业收入增速提高约5-10 个百分点。
. 对制药企业的影响需待政策细则出台。由于医药市场既包括上游的药品市场，又包括下游的医疗市场，因此，可以判定，国家投入加大，带来的医药市场扩容，肯定会带来上游药品市场“蛋糕”的扩大，但具体影响，我们认为还要等未来政策细则出台后具体分析，特别是国家基本药物制度和公立医院改革的政策，都将对药品市场和制药企业产生直接、深
刻的影响。另外，由于此次医药卫生体制改革涉及面广，情况复杂，政策性强，一些重大改革要先行试点，在实践中积累经验，稳步推进，因此，药品市场和制药企业所受的影响也是渐进式的。
. 坚持既往板块投资策略。国家投入加大，促进医药行业增长。国家政策直接促进品牌药、普药、廉价药、疫苗、检验、医疗器械、医药商业等市场的增长，故建议投资者对行业龙头公司的基本配置，如双鹤药业、科华生物、三九药业、云
南白药、恒瑞医药、国药股份、双鹭药业。同时，积极寻找估值安全、可能获得绝对收益的公司，如千金药业、康美药业、金陵药业等。此外，具有资产整合和注入预期的公司，如天坛生物、上海医药、上实医药也值得关注。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2009-2-6 10:02
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