短期来看，成品油价税费改革方案降低了汽车使用成本，有利于公路板块车流量
增加，因此我们认为短期内可能会有一定正面影响，但是影响不大。长期来看，逐
步有序取消二级还贷公路收费对高速公路分流影响不大，并且目前时间安排上还存
在不确定性，另外由于“十一五”期间铁路大发展，公路客货流分流不可避免，但是
我们认为这不足以改变公路运输在我国交通运输中的地位。
对城市交通板块，此次燃油税费改革对出租车公司的影响中性偏负面，而具体影
响的程度要看政府给予补贴的多少而定。长期来看，有实力的运输企业可能通过兼
并重组成长为区域性运输的龙头，使得中长途汽车运输重新回到以企业为经营主体
的轨道上来。
综合来看，由于本次改革对于公路行业短期内不会产生负面影响，长期来看铁路
可能分流部分运量，但是我们认为这不会改变公路运输在我国交通运输行业的地
位，因此我们持续看好行业中短期的稳健发展特征，维持对公路行业的“增持”投资
评级。建议关注赣粤高速、楚天高速、宁沪高速等公司。
维持城市交通与仓储行业“中性”评级。尽管本次改革，在一定程度上降低了相关
企业的用油成本，但相关公司主业盈利能力依然不容乐观，我们维持中性投资评
级。公司层面，投资者可以适当关注汽车客运龙头江西长运的投资机会。
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发表于 2008-12-8 18:17
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