[20081209]中信证券08湘电广CP02投资分析报告

投资要点：
. 发行人（湖南电广传媒股份有限公司）成立于1988 年，是经湖南省人民
政府批准，由湖南广播电视发展中心联合湖南省金帆经济发展公司等四
家公司共同发起成立的股份有限公司。公司为国有控股企业，控股股东
湖南广播电视产业中心持有公司21.16%的股权，公司的实际控制人是湖
南省广播电视局。
. 发行人的主营业务主要包括有线电视网络及信息传播服务、广告策划和
代理、影视节目制作和销售，此外还有旅游酒店、房地产以及一定的创
业投资等业务。
. 目前投资收益是发行人的重要利润来源之一，未来资本市场的波动将对
公司的利润水平造成影响。
. 发行人资产规模较小，主营业务收入及利润规模增长较明显；公司盈利
能力和现金获得能力均略低于行业平均水平。
. 综合考虑内外部各种因素，我们预计08 湘电广CP02 的信用利差区间为
240bp～280bp。