要点：
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1、截至2008年12月1日，A股市场累计产生限售股15,399亿股，已解禁3,562亿股，存量限售股为11,837亿股，存量限售股占比约77%；考虑到已解禁股份大约只有20%左右真正进行了减持（可参见中登公司最新的统计数据），未来可能发生减持行为的股份还有14,687亿股，占比高达95%，可见等待减持的限售股规模依然十分庞大。
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2、2009年全年总计有约6,852亿股各类限售股份解禁，按照12月1日的收盘价计算，市值规模为33,379亿元，是股改以来解禁规模最大的一年。7月和10月是2009年限售股解禁的高峰，其它月份的解禁压力要明显小于这两个月份。
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3、从集中度来分析，2009年解禁股的集中度非常之高，前10位上市公司合计的解禁股数量达到了5,176亿股，市值规模约为21,934亿元，分别占到总解禁数量和总规模的76%和66%。
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4、2009年的股权分置限售股份中“大非”合计有2002亿股，“小非”合计47亿股，由于首发原股东限售股份基本上可以将其视为大非来对待，所以最有可能减持的“小非”数量大约也就是500亿左右的市值规模，相比于目前5万亿的A股流通市值，减持压力远不如市场此前想象的那么可怕。
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5、社社保基金如果接手大小非，不仅在进入流通时间的选择上不受股改承诺期限的限制，而且在增持回购上也没有一般法人大股东的某些禁忌。在代表国有产权长期持有重要国有企业的股权方面，社保基金能够比汇金公司更长期地持有重要企业的股权，这无疑将大大增强市场对救市政策的信心。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2008-12-10 10:40
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