一、数据：11月份PPI同比上涨2%
国家统计局公布：11月份PPI同比上涨2.0%，原材料、燃料、动力购进价格上涨4.7%。在工业品出厂价格中，生产资料同比上涨2.0%。其中，采掘工业上涨6.6%，原料工业上涨0.4%，加工工业上涨2.1%。生活资料出厂价格同比上涨2.1%。其中，食品类价格上涨3.3%，衣着类上涨2.3%，一般日用品类上涨2.9%，耐用消费品类下降0.5%。
二、产品价格走势早已反映，PPI短期内仍会下行
伴随7月14日国际原油价格的下降，我国能源品、金属品和化工类产品的价格在8月份以后大幅下挫，9、10月份是价格集中下降阶段，通过观察产品价格，我们就可以清晰地了解11月份和以后月份的PPI走势。从PPI的走势和产品价格看，在07年10月份有一个明显的上升过程，从同比角度讲，即使现货价格保持不变，PPI的同比增速仍会出现下降。
三、从PPI的角度看，09年的通货紧缩现象可以预期
根据观察到的价格水平，09年PPI的同比增速在09年的8月份以前将可能会出现连续的同比负增长。这主要是因为07年10月份到08年2月份工业品价格出现一轮上涨后，08年4-7月份间上游原材料价格又出现了一轮快速上涨。虽然我国现有公布的数据难以计算出“环比”和“翘尾“因素对09年的影响。但从绝对价格角度看，09年二、三季度的PPI同比数值将出现明显的回落。化工类和金属类的许多产品已经回落到05年中期的价格水平。
四、部分现货价格出现阶段性企稳现象
由于PPI是价格的同比，在实体经济经历了07年10月份到08年8月份间的快速上涨与08年8月份以来的急速下跌的变化后，PPI的走势由于同比因素影响，已经不能敏锐的反应工业品价格的实际走势。我们认为，观察工业品的现货价格走势和供需关系才可以准确地把握工业企业的营运状况，而PPI则显得滞后。根据观察煤炭、钢材、部分化工产品现货价格出现企稳迹象，这对工业企业的营运和资本市场具有积极的意义，现货价格企稳后，企业按照现货价格重新组织生产，部分行业将受益于成本的下降。 相关研究报告下载:
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发表于 2008-12-10 17:01
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