[20081205]公司点评-股改实施,掀开健康三九的新篇章--三九医药公司点评
今日是公司股改方案实施日，非流通股东向流通股东每10股送3股，名称变更为三九医药。
最后一家大型医药公司的股改最终得以实施。在送股的基础上，公司控股股东也做出业绩承诺，2008 年度实现的基本每股收益不低于0.50 元，2009年不低于0.65元，若达不到此承诺，将向流通股股东每10股追送0.3股。
控股股东承诺公司业绩未来保持30%的增长，这反映了股东对公司发展的信心。
我们对公司未来发展的观点是：经过债务重组后的三九已经是健康之身，今明两年四大主业（品牌OTC、中药处方药、免煎中药、普药）都会呈现恢复性增长。医药巨头存在了再发第二春的可能。
公司在股改之前进行了财务重组，资金压力大为减轻，财务费用减轻会对业绩产生明显的贡献。
公司的四大主业也呈现出恢复性增长迹象，传统OTC业务稳健复苏，处方中药、免煎中药增长迅速。
公司未来增长的持续性将依赖于新产品的开拓，这一点需要观察。
我们认为公司经营好转已成定局，业绩达到承诺的可能性也很大，一个健康的三九在医药股中具备很高的战略配置价值。公司目前股价对应2008年、2009年PE为28倍、21倍。建议投资者在复牌日若出现合理价位（明年20倍以下PE，对应价格13元），可积极进行配置。 相关研究报告共享下载：
 GJR5aFk7.rar (65.17 KB)
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发表于 2008-12-8 10:28
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