最近有一个非常明显的现象：高盛全球海外许多重要行业分析中都把中国需求形势放在显要位置
11月全球销售：中国出现双位数下降、印尼销量也在放缓
全球汽车销量普遍下降
11月份汽车和摩托车的销售不但没有复苏迹象，甚至出现了加速下跌。中国的汽车销售同比出现双位数下降，甚至连印尼这种汽车销售高增长的国家增速也在放缓，同比持平。现在依靠地域差异来选股已经变得愈发困难。市场对汽车需求的预测已经非常悲观，我们认为疲软的月度销售数据已经在股价中充分反映，因此不会继续拖累股价下跌。维持对汽车行业的谨慎看法。
中国今年的摩托车销量有3个月出现同比下滑
11月份中国的摩托车销量同比下降10.3%，这是今年以来第三次出现月度负增长。丰田和本田的销量同样下滑。本田公司认为中国市场的价格战越演愈烈，日本制造商从08下半年开始就已经出现了盈利负增长。
需求疲软最终蔓延到印尼市场
在08年初以来，印尼市场骄人的销售业绩引人注目，但11月份，印尼市场的汽车销售也首次出现放缓。11月份汽车销售同比增速仅为0.6%，这是过去20个月中首次低于双位数的增长速度。而摩托车1.5%的同比增速也是过去10个月中首次跌破双位数。尽管相比亚洲其他市场，印尼的表现依然枪眼，但我们认为像Daihatsu这样印尼市场贡献20%营运利润的企业未来的盈利增长面临挑战。
欧洲市场需求下降更快
美国和欧洲市场的销售下滑速度更快。其中西班牙11月份的汽车销售同比下降50%、意大利下降30%、英国下降27%、法国下降14%、德国下降18%；而这些国家10月份的同比下降速度分别为40%、19%、23%、7%和8%。Toyota、Honda、Mazda和Suzuki的销量分别下降37% 、37%、31%和38%。Volkswagen和Renault在欧洲的销量分别下降了16%和20%，在美国的销售降幅与欧洲差不多。我们认为随着新车型在09年初的推出，Toyota 和Suzuki可能会继续扩大市场份额，但绝对销量难有上升。 相关研究报告下载:
 XVCgm61E.rar (69.77 KB)
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发表于 2008-12-17 11:31
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