【内容摘要】： 本周，封闭式基金表现强于市场，折价率有所缩小，本周加权平均折价率为28.78%（剔除三只创新基金），较上周缩小1.61%。
封闭式基金投资建议：上周绩优封闭式基金本周折价率缩小较大，如基金开元缩小4.54%、泰和缩小4.41%、裕阳缩小4.47%、裕隆缩小3.42%。表明在前期折价率超过30%的合理区间上限时，封闭式基金对资金有较强的吸引力，尤其是业绩优良且有较高分红潜力的基金。目前封基整体的折价率已经大幅下降到28.78%，安全边际较前期缩小。短期看股市的低迷将影响投资封闭式基金的绝对收益，但我们认为在股指已相对较低的情况下，投资封闭式基金可以获得强于股指的相对收益。我们建议投资者关注股市的变化方向，如果股市再次进入较低区间，且封闭式基金整体折价率超过30％的情况下，可加大投资。临近年末封闭式基金能否分红的争议会越来越大，短期市场可能会波动加大。对于封闭式基金分红从目前数据看年中可供分配收益和3季度净收益合计为正的基金数量较多，也就是说从目前数据看具有分红潜力的基金较多，但08年基金的投资亏损较大，也就是说浮亏较大，如果按基金法规对封闭式基金分红规定有部分基金符合要求，但如果按部分封闭式基金契约中的收益分配条件看，有对当年投资亏损不进行分红的条款，这将为封闭式基金未来分红产生较大分歧，封闭式基金能否分红仍存较大争议。
开放式股票基金投资建议：本周基金核心资产指数下跌8.95%，跌幅相对小于沪深300表现，其中消费类股票和医药表现相对较好。前期市场由政策不断的推动，随着周二政策低于预期，市场由政策驱动的行情逐渐走弱，未来走势将越来越贴近经济基本面。从本周出台的1～11月工业企业利润增长数据看，未来1季度企业盈利比较悲观，但与此同时，部分企业的原料价格已经跌近成本价，继续大幅下跌的空间不大，高价库存正在消化，财政政策的效果将于明年1季度开始逐渐显现。后市走势在众多因素博弈下，整体走势仍不明朗，甚至偏悲观，但对个别行业，则可能出现结构性机会。有鉴于此，开放式基金操作难度加大，建议投资者对开放式股票基金整体保持谨慎，以防范风险为主。
债券型基金投资建议：债市在降息周期下会呈现慢牛格局，未来预期还有81bp降息空间，但近期发生可能性较低，并且随着降息空间的缩小，收益率将逐步降低，投资者可考虑仅仅当作避险品种配置。在未来预期收益率有限的情况下，我们建议投资者重点关注无申购与赎回费率的债券基金，如嘉实超短债基金，该基金净值上涨空间可能较其他债券基金略低，但由于没有申购赎回费率所以在考虑费用的基础上收益应与其他债券基金相同，该基金在久期上长于货币市场基金，因此收益上会略高于货币基金。对于资金量较大的投资者可选择其它免申购赎回费率的B级或C级债券基金。
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发表于 2008-12-30 15:07
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