电力设备行业快评——电网投资超预期提速

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股票简称：                              所属行业：机械、设备、仪表
研究机构：平安证券                          研究人员：何本虎
报告日期：2008-11-17                        报告类别：行业动态分析报告（分行业）
投资建议：推荐                              推荐星级：★★★★
报告标题：电力设备行业快评——电网投资超预期提速（何本虎）
报告摘要：
1、国家电网公司在11.14的新闻发布会上表示，结合2008～2012年电网滚动规划，今后2至3年，国家电网公司投资规模将超过1万亿元，预计达到11600亿元。建设规模为110（66）千伏及以上线路26万公里、变电容量13.5亿千伏安。
2、电网投资规划符合当前经济格局需要。
在我国电网建设长期落后于电源建设的背景下，加快电网建设步伐既符合公司自身发展需要，也符合当前经济格局需要。
3、投资规模超出预期。
如果是指2009年~2010年投资达到10000亿，那么年均为5000亿，年复合增长率超过50%。如果是2009~2011年，那么年均为3900亿，年复合增长率为15%。无论是2年划分，还是3年划分，都较原先的5500亿大幅提高。
4、从前面的分析看，无论是15%的增长率，还是50%的增长率，幅度都相当可观。我们认为，国家电网的最新投资规划使行业景气能否得到延续的市场分歧得到了消除。在国家电网加大投资力度的背景下，输变电行业的景气度将得到维持。
5、从行业层面看，无论是主干网，还是配网及农网的相关上市公司都将直接受益。建议投资者以行业地位和经营管理两条主线作为投资原则，其一，关注行业龙头。特变电工、平高电气、天威保变、国电南瑞、许继电气等值得重点关注。其二，关注经营管理能力强的企业。思源电气、置信电气、东源电气都是比较好的投资品种。
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电力设备行业快评——电网投资超预期提速
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2008-11-18 12:42