1. 全球风电装机容量将平稳增长。中国风电发展较晚，尽管经历四年超常规发展，但07年风电装机容量占电力总装机容量比例只有0.14%，行业发展依旧落后。随着风力发电的成本持续下降和国家扶持政策的持续出台，中国风电的发展空间广阔。
2. 根据我们测算，风电场风电成本在平均水平下为0.599-0.628元/千瓦时。特许权招标项目中标电价回归理性，项目盈利状况有所改善；非特许权项目一般能带来8%-10%左右的内部收益率，长期利润更是可观。随着风电场盈利能力提高，将推动整机市场需求。
3.各地政府投资建设风电场热情持续高涨，经统计至2010年将规划开发的风电合理累计装机容量为4200万千瓦左右。为达到2010年大电网覆盖地区非水电可再生能源发电量占电网总发电量的比例达到1%的指标，我们测算需要3400万千瓦的风电累计装机容量。通过比较分析，我们预计2010年全国风电累计装机容量为3400万千瓦。
4.随着整机和零部件新项目投产后，产能大规模释放。通过统计各大厂商产能扩张计划，我们认为2010年整机市场将出现产能过剩、叶片市场供远大于求、齿轮箱基本上保持市场供需平衡、风电主轴轴承不再短缺。
5.目前整机市场形成华锐风电、金风科技、东方电气三足鼎立，已进入寡头垄断的竞争态势。未来整机市场竞争将在MW（兆瓦）级以上机组展开。随着2010年市场供需平衡，行业不可避免地进行整合，届时经营管理经验丰富、创新能力强和有着强大集团背景的公司将会继续生存并壮大。
6.对于行业我们给予“增持”的评级。相关上市公司中华锐铸钢给予“增持”评级，金风科技给予“中性”评级。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2009-2-16 17:27
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