中国银行业周报 第七期

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附件中是我公司银行业行业研究分析员毛军华、罗景本周出版的“中国银行业周报 第七期”，要点如下：
 
◆       央行催收房贷细则 二套房“不松绑”已成共识（21世纪经济报道 20081106）11月5日，央行催促总部在北京的银行上报他们的房贷执行细则。对于第二套房，银行现在已趋向严格执行央行和银监会联合发布的359号文（央行、银监会《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》），即利率是基准利率的1.1倍、首付最低四成。
中金本周观点
◆              上市银行2008年3季度业绩回顾     ：盈利最坏时刻还未到来 (11月3日)
◆              上市银行净利润同比增长53%，季度环比下降9%，确认了银行业景气程度由盛向衰的转变。
◆              净息差环比下降成为拖累盈利增长的主要因素，未来两个季度将加速下降。
◆              净手续费收入环比下降12%，未来增长面临严峻挑战。
◆              资产质量保持基本稳定，但宏观经济调整超出预期，未来两年不良贷款风险尚难以估量。
◆              最坏时刻还没有到来，银行只能通过规模增长、成本控制和风险监控来减轻经济下行周期的负面影响。
◆       A股银行还面临下跌压力，H股银行有望区间波动；A股和H股银行11月份将与大市同步，维持行业中性投资评级。
◆              11月份A股银行首选北京、关注深发展和招行；H股银行首选中信，关注招行。
（1）北京银行核心资本充足率高，处于异地经营的拓展期，具备规模增长潜力，高风险行业贷款的占比相对较小。不过，北京银行10月以来股价走势强劲，估值比较优势有所降低。
（2） 从大陆业务来说，我们招行的模型中已经反映了净息差的快速下降，而且招行的资产质量最为平稳；经过近期的大幅下跌，招行股价正在逐渐反映永隆收购带来的不确定性。
（3） 深发展目前总市值只有240亿，并购价值逐渐体现；伴随着资本金的补充和新分行的开设，规模增长也有可能加速。
（4） 中信银行H股09年PB只有0.8倍，长期投资者可以逐渐收集。
（5） 投资者可以继续保留我们建行-工行对冲交易建议的头寸，但目前两者估值差距缩小到了15%，建行的相对吸引力有所下降。
 
行业动态
◆       央行对银行信贷不再“硬约束”（第一财经日报 20081103）由于受国际金融危机影响，有不少银行近几个月来已经感受到信贷需求的下降，尽管央行不再对银行采取信贷控制，银行出于风险考虑，也不会大规模增加贷款投放。
◆       苏宁：央行全面放开贷款限制 加大支持中小企业力度（新华网 20081109）央行副行长苏宁表示，截至2008年8月末，全部银行业金融机构对中小企业贷款余额11.4万亿元,同比增长12.5%,占全部企业贷款余额的53.4%，占总贷款的比重约为39%。
◆       银行信贷部门人士：明年贷款投向将有较大调整（中国证券报 20081106）多家银行信贷部门人士预计，未来长三角、珠三角等地区贷款增长的势头将放缓，铁路、基建、大宗商品等行业将成为下一步银行信贷投放的重点领域，而制造业、房地产、出口行业仍将面临较为严峻的融资难题。
◆       中资行慎与外资行对手衍生品交易（上海证券报 20081105）根据中国货币网昨日公布的最新数据，10月份银行间市场的利率互换名义成交金额仅为258.6521亿元，虽然比9月份略有增加，但是已经连续三个月徘徊在300亿元以下，和今年7月份时822亿元的纪录规模相去甚远。交易员认为，金融危机恶化之后众多中资银行都缩减了对于外资银行的授信额度，这限制了交易的达成。
◆       房价下降三成 将令不良贷款升至4.73%（21世纪经济报道 20081107）上海银监局局长指出，根据上海的压力测试结果，房价下调30%，银行不良贷款会上升到4.73%，而现在仅为百分之一点多。
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中国银行业周报 第七期
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2008-11-11 13:48