内容摘要】：本周封闭式基金基金市场表现突出，在股市震荡过程中封基的投资者更加乐观，价格上涨幅度远超净值涨幅，折价率继续缩小，平均缩小1.92%，目前加权平均折价率为25.99％（扣除三只创新型封基）。
封闭式基金投资建议：本周封闭式基金市场表现较强，在前期我们一直强调股市环境是影响封闭式基金的重要因素，但当封闭式基金折价率已经较高，而此时股市环境的略微好转就会引起封闭式基金市场超越股市的良好表现。封闭式基金一直是低风险资金关注的主要对象，从近期市场表现看，市场成交量有放大迹象，这可能表明有部分资金开始逐步关注该市场。我们认为封闭式基金应是低风险和长期投资资金重点关注的对象，在我们对短期市场仍较迷茫之时，不妨把眼光放远一些，对未来一年甚至更长时间，我们相信经济周期的力量会使得股市重新步入上升周期，而对于封闭式基金来讲，可能那时将是收获最大的时期，但我们需要战略配置来提前布局，封闭式基金目前的折价率接在25%－30%之间波动，虽然与05年最高时的45％相比还有较大距离，但从动态角度看，3年后的封闭式基金产品离到期日更近，从动态的年化收益率来看，目前30％的折价就相当于05年40％的折价，这样的平等对比，会让我们更加清晰的认识到封闭式基金的投资价值。因此我们认为对于时间成本较低的长期资金，寻找时机逐步配置封闭式基金是更坚持价值投资的举措。短期封闭式基金市场的涨跌仍将更大程度依赖于股市，但封闭式基金市场波幅将会收窄，封闭式基金的安全性会增强，特别是如果股市出现反弹则封闭式基金是资金参与反弹的重要品种。
开放式基金投资建议：我们对开放式股票类基金投资仍建议谨慎，在目前基金仓位较低的情况下，市场没有明显的趋势性上涨的情况下，基金可能不会有大的加仓动作，因此投资上会比较被动，但近期投资品行业有所异动，是否有基金调仓并参与投资还需要后期观察。在整体宏观环境较差的情况下，股票基金的净值上涨还需要依赖整体环境的转暖。从3季度基金申购赎回情况可以看出资金对不同类型基金的投资偏好，虽然指数型基金仓位高，净值波动风险大，但在机构投资者已经进行大类资产配置的情况下，指数基金的资产配置效应仍较大，因此对于趋势把握能力较强的投资者可关注指数基金的波段操作价值。对于主动投资股票类基金，由于市场反转机会并未到来，投资上仍需谨慎。
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发表于 2008-11-10 14:37
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