联合证券*行业研究*行业研究-输配电及控制设备制造业081112：国网招标显示09年高压设备生产企业受益（增持）**输配电及控制设备制造业*杨军，唐晓斌
报告目的： 距离我们上一篇报告《国家电网招标数据前瞻——增速有所放缓，但增长已成定局》仅仅两天，国家电网就于11月11日公布了第八次集中招标数据。至此，国网08年的招标计划已经全部结束。这篇简报也是对前一篇报告内容的补充希望通过08年国网的招标情况，判断输变电行业09年的发展趋势。 重要数据及结论
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1、从08全年国网招标数据分析，220kv、500kv变压器同比增长12.66%、9.85%，增速较07年的112%、12%有所放缓。220kvGIS同比增长6.29%较07年224.49%明显放缓，550KVGIS同比增长20%与07年的19.35%的增速基本相当。
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2、我们认为，08年国网招标增速放缓主要原因是，国家电网09～10年计划投资增速为8.13%、6.11%，较08年投资增速17.78%分别下降9.65、11.67个百分点。投资增速的减缓，最终将反映到招标数量减少。
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3、08年招标中，最大的亮点是三条直流特（超）高压线路开始招标，站用变压器和换流变压器共计招标88台，800kvGIS共计招标2套47个间隔，需求非常可观。
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4、我们仍坚持前期的观点，输变电行业的景气周期有望持续至2010年或2011年，之后，输变电行业的发展将趋于平稳。09、10年，虽然电网投资的绝对额会上升，但增速将逐步回落。
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5、与市场普遍观点不同的是，我们认为08年，220KV产品的增长速度将快过550KV，而09年却恰恰相反，受益于直流超高压线路，550KV以上高压产品的增长将有所提速。投资高压产品生产企业仍是最佳选择。
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发表于 2008-11-13 17:11
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