投资要点：
n 齐拉西酮将成为公司新的亿元产品。
齐拉西酮是治疗精神分裂症的一线药物，原研厂家辉瑞07年销售额8.5亿美元，主要使用剂型是注射剂；
恩华目前已经有齐拉西酮口服剂型产品，08年销售额约1500万，预计未来注射剂型的销售将大大超过口服剂型，预计3年之后齐拉西酮的销售额将整体过亿。
n 加巴喷丁原料获得欧盟GMP认证战略意义明显。
加巴喷丁专利在2004年过期，该产品的专利药历史最大销售额达到27亿美元，是一个重磅级药物；
恩华的加巴喷丁原料药进入欧盟短期不会给公司带来很大的利润贡献，但标志着公司向国际化方面进了一步，战略意义明显。
n 多个产品有过亿潜能，未来增长动力充足。除了力月西（咪哒唑仑）已经过亿外，公司的思利舒（利培酮）、福尔利（依托咪酯）、思贝格（齐拉西酮）和迭力（加巴喷丁）未来都将过亿，同时公司09-10年还将有异丙酚注射剂、氟西汀、普瑞巴林、右美托咪啶等药物上市，创新药物埃他卡林也有望在09年拿到生产批文，增长动力十分充足。
n 建议长期持有，维持推荐评级。齐拉西酮注射剂的获批时间早于我们预期，我们略微调高了公司09-10年的盈利预测；恩华作为恒瑞式的仿创型药企，长期投资价值明显，维持推荐评级。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2009-2-10 14:24
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