投资要点
. 上周权证市场回顾：上周权证市场余额91.31亿份，总市值192.35亿元。
上周A 股市场大幅下挫，上证指数全周跌幅 8.82%。上周权证市场受上港
CWB1 到期影响，成交量较前周出现上升，平均周换手率911.91%，较前周
上升0.66%。权证对应的正股成交小幅上升，换手率 19.48%，较前周上升
9.99%。上周A股权证市场普遍大幅下跌，跌幅最大的当属临近到期的上港
CWB1，跌幅达98.65%。除武钢CWB1 跌幅9.47%外，其余权证跌幅均超过10%。
说明此次A 股市场出现回调亦严重打击了投资交易者的信心。
. 本周权证市场展望：我们看到，目前的权证市场虽然整体溢价率有所
下降，但15支可交易权证中仍有8支权证的溢价率超过100%。而从内在价
值考虑，仅有葛洲CWB1、阿胶EJC1、江铜CWB1 这3 支权证具有内在价值，
其它12 支权证的内在价值均为零。因此，目前的权证市场仍然以投机为
主，风险依然很大。
. 权证市场投资建议：从权证的投资机会来看，投资者可重点关注以下
两类权证。第一类是小幅溢价的阿胶EJC1，看好对应正股的投资者可适当
选择参与权证，利用其T+0 的交易特点博取差价，降低成本。第二类是价
平且续存期较长的认购权证：目前葛洲CWB1、江铜CWB1、康美CWB1处在价
平位置，此类权证具有较高的有效杠杆，如果正股出现大幅波动，对相关
权证的影响较大，容易成为资金追捧的热点。
. 风险提示：对于已经进入行权期的上港 CWB1，由于对应正股未来走势
不明，请投资者谨慎行权。

相关研究报告共享下载：