【内容摘要】

由于春节休假，本次报告为双周报。春节期间，干散货市场出现大幅上涨；而原油运输市场大幅回落。

干散货市场出现大幅上涨，但在现货市场上很难寻觅到明确的供需推动因素。我们认为，一是BDI过度下跌后的修正，毕竟即便是在目前的BDI点位，大部分干散货航运企业仍处于盈亏平衡点以下；二是中国钢铁提价为铁矿石需求的回升提供了更多的信心。但09年总体需求回落和船舶过剩仍将对BDI的上涨构成较大压力。我们的观点是短期反弹或将延续，中长期前景仍不乐观。

原油运输市场大幅回落，和中国春节货运量减少有一定关系，我们认为更重要的原因可能是油轮市场是目前航运业内少数赚钱的板块。而其在09年同样面临需求回落和船舶过剩的局面，继续维持独树一帜的局面难度较大。其景气趋势回落应是大概率事件。

干散货市场：全面反弹。周五（1月30日），波罗的海干散货运价指数报收于1070点，较上周五上涨90点，升幅为9.18％。较两周前（1月16日）上涨189点，涨幅为21.45%。

油轮市场：涨跌互现。波罗的海交易所原油综合运价指数1月30日报611点，比上周五下跌100点，跌幅为14.06%；比两周前下跌115点，跌幅为15.84%。成品油综合运价指数周五报598点，比上周五上涨34点，涨幅为6.03%。比两周前上涨60点，涨幅为11.15%.

集装箱市场：继续下跌。1月23日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数报889.35点，较上周下降2.34%，上海地区出口集装箱运价指数报838.34点，较上周下降2.1%。

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