【内容摘要】:公司获得高新技术企业认定,品牌形象提升。公司于2月4日获得《高新技术企业证书》(有效期三年)。此次云南省认定的高新技术企业共76家,公司是仅有的两家绿化企业之一(另一家为鲜切花企业,不属绿化苗木子行业),与众多研究机构、科技公司和制药公司并列于高新技术企业之林,品牌形象将获得较大提升,无形资产价值将增加。
高新技术企业税收优惠政策不影响公司业绩。虽然公司可享受认证后三年内企业所得税按15%税率征收的优惠政策,但由于公司自2001年起,就已经享受了西部大开发企业所得税减按15%征收的优惠政策,新的优惠政策并不能影响公司业绩。此外,根据现行税法和细则,公司主业-种植销售苗木业务-可享受企业所得税全免优惠,上述15%税率优惠的影响范围很小。
募投项目进展顺利,符合预期。公司募投的9000亩猫猫洞基地项目正按规划开发,2008年内预计开发1500亩以上。受益于市政/道路建设、灾后重建、新农村建设等需求增加,公司目前苗木销售顺畅,产能释放可带来业绩增长。
股权激励尘埃落定,股价走高彰显价值。08年12月16日公司发布股权激励计划执行公告,按47元行权价授出100万份期权,授予对象包括4名副总和14名中层管理人员。从股价走势来看,当日收盘股价30.29元,至09年2月5日已升至35.03元(涨幅15.6%),说明无论市场还是“小非”均已认可公司投资价值,“47元”股价已经不是不可能完成的任务。
投资评级:增持。2008年公司获得以前年度所得税款返还共792万元。我们预计,2008-2010年间公司可实现归属于母公司的净利润分别为0.83亿元、1.03亿元和1.34亿元,对应EPS分别为0.99元、1.23元和1.60元。公司作为地区性绿化企业龙头,稳定的高成长性未变,品牌形象提升对公司价值构成利好因素,维持对公司“增持”评级
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