【内容摘要】
报告要点
美国未来一周经济数据预告。本周剩余期间及下周国内春节期间，美国将有部分重要数据逐渐披露。其中，比较重要的是周四公布的12月新宅开工与建筑许可，这是房地产市场比较直接的反映指标。劳动力市场方面，首次申领失业金数据过去四周仍处在50万以上的高位，因此其变动对于资本市场影响也较大，建议继续关注。最后，春节期间美国将公布四季度GDP环比数据初值，根据我们对已公布数据的分析，四季度实际GDP增速将大幅下降，预计在5%-5.5%之间。对于可能超出预期的GDP降幅，我们提醒投资者关注风险。
欧洲、日本未来一周经济数据预告。德国12月PPI将在本周三公布，预计将进一步环比下滑1.2%；22日公布的欧元区11月工厂订单已预期同比大幅下滑20%，环比下滑5%。本周五，将有欧元区以及德国1月份的PMI数据公布，我们认为这一指标具有较好的领先效果，能大致反映生产和需求的变化，尽管目前制造业处于接近30，而服务业处于接近40的相对低位，但就目前黯淡的前景下，预计1月份仍会处于低位，但加速下滑的阶段已经过去。
TARP计划现状分析以及奥巴马新一轮财政刺激方案的探讨。财政部方面未来可以动用的资金包括已经被批准使用的TARP不良资产收购计划剩余的3500亿美元，以及奥巴马上台后国会将立法通过的一揽子财政刺激计划的资金。我们认为奥巴马执政后财政部将成为挽救美国经济的主角。本轮经济刺激方案侧重于政府开支，注重对中低收入者及民生方面的投入，基础设施的投入预计可在今年年末与明年带来持续的拉动作用。此外，与可再生能源相关方面的资金扶持力度非常大，这体现了奥巴马政府的政策倾斜。本轮刺激方案中，直接用于解决房屋止赎问题的资金投入并不大，预计仍将有后续政策来解决这一问题。

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