【内容摘要】:
2009年1月21日公司公告2008年业绩预告,净利润约2300万元,每股收益约0.13元。低于我们此前的0.16元的预期。
我们前期预测公司净利润为2800万元左右,公司净利润低于预期的主要原因是公司2008年12月24日公告终止公开增发事宜,原本应计入发行费用的增发审计、评估、律师等相关费用约611 万元计入2008年度管理费用。
公司2007年净利润为5312万元,2008年利润大幅下降的原因有:雪灾、地震、洪水、签证、金融危机等多种因素影响下的接待游客数量的减少,营业收入同比下降4000万元;增发终止所产生的费用、新劳动法导致的劳动成本上升、油价上升导致的成本上升共计增加公司公司成本费用约1500万元。
据了解,随着春节临近,各地酒店预订也迎来高峰,近来春节期间不少城市酒店预订火热,三亚、桂林等城市的酒店价格涨幅明显,春节出游依然紧俏;2009年旅游开始出现进一步回暖的趋势。桂林的五、四、三星级酒店平均预订价格也比春节前上涨了30%左右,而且去年春节由于受雪灾影响,桂林的酒店价格有所下降,今年春节重新回复到正常价格水平。
我们认为桂林作为我国最热门的旅游目的地之一,虽然受到金融危机的影响,入境游客恢复存在一定的困难,但在2008年诸多突发事件的影响消除之后,国内旅游的增长仍然是可以期待的。我们维持公司2009年至2011年的盈利预测,分别为0.29元、0.42元、0.48元。
公司业绩低于预期,短期内公司股价存在一定压力,建议投资者谨慎关注。但是公司目前储备项目众多,发展潜力巨大,我们看好公司的长期发展趋势,维持公司长期“买入”评级。
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