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标题: [20090202]春节期间行业回顾 [打印本页]

作者: NYboy    时间: 2009-2-5 10:28     标题: [20090202]春节期间行业回顾


【内容摘要】:

    库存持续增加,基本金属价格涨跌互现
    (1)春节期间的6个工作日内,基本金属的LME库存持续增加。其中,锌的库存涨幅最高,接近19%;铜的库存涨幅位居第二,超过16%,目前已接近50万吨的水平;铝的库存涨幅为4.8%,已超过280万吨的水平,创出历史新高。
    (2)价格方面,各品种的表现略有不同。其中,铅的价格表现最好,涨幅为4.7%;铜价的波动最大,但最终涨幅仅为2.1%;铝价和镍价也表现出了小幅上涨;锡价和锌价则出现下跌,幅度分别为5.2%和2.0%。
    (3)我们目前的态度是:中性偏乐观。从春节期间的价格走势来看,市场正在等待中国给予价格方向,而国内的看涨情绪却比国外强烈很多。最近几天,许多下游企业开始向我们询问是否增加原材料备库。并且,国储已经收储铝和锌;国家电网也已收储铝。如果再考虑到国储收铜的可能,以及国家电网的收铜操作,我们估计有色价格的下行空间已经比较有限。
   
    黄金价格表现抢眼
    (1)春节期间,黄金价格突破了900美元,涨幅接近7%。资金的持续做多是推动金价上涨的主因。在图表中可以发现,黄金ETF持仓和黄金CFTC基金净持仓都在春节期间显著增加。
    (2)美元汇率显然不是导致资金涌入黄金的原因。春节期间,美元指数始终维持在84-85的高位水平,并未给金价带来上涨推动力。也就是说,资金增持黄金并不是为了对冲美元贬值,而是为了对冲整个法定货币体系。通过对比UBS计算的外汇风险指数和欧元金价的相关关系,我们发现,外汇风险指数的再次上涨是导致本次金价上涨的主因。目前,剔除美元贬值因素的金价已经突破了08年的最高水平。

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