要点:
1、稀土金属因能改善、提高材料的性能而被广泛应用于冶金、玻璃、陶瓷等传统工业领域,而今,在新技术、新需求的驱动下,稀土金属在磁性材料、发光材料、新能源材料等新领域的应用正日益拓展和深化。2007年应用量已相当于2004年的2.1、3.1和2.1倍。
2、新型动力电池主要两条路径:锂电池和镍氢电池。锂电池在性能上具有较大的优势,应属最终发展方向。镍氢电池虽然性能上与锂电池有一定的差距,但因起步早、技术较为成熟,具有一定的先发优势。我们认为,两者有望将在较长时间段里共生共荣。储氢合金被用作镍氢电池的负极材料,而稀土镧是储氢合金的重要原料。
3、高端钕铁硼制造的电机比普通电机效率高8~50%,、电耗低10%、重量轻50%以上,因此车用电机是粘结钕铁硼永磁材料的主要应用领域。风电发展的趋势是单机容量大型化,而大容量机组需采用更加高效、节能的直驱永磁电机,直驱永磁电机的应用,将增加钕铁硼永磁体的需求。
4、节能灯比普通白炽灯节能80%,欧、美、澳、中等国均有明确的推广计划。随着节能灯的推广,灯用三基色荧光粉产量从2004年的1900吨上升至2007年的6400吨,占我国稀土荧光粉总产量的75%。谨慎估计未来每年可新增约4000吨需求。
5、价格中枢13.64元/股,合理区间12.40~14.00元/股,首次评级“增持”。
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