报告摘要：
1、截止到上周五收盘时，纽约商品交易所轻质原油2月期货每桶37.71美元，比前一交易日上涨了2.36美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2月期货38.37美元，比前一交易日上涨1.76美元。我们认为：疲软的经济数据加剧了市场对需求的担忧，燃料库存的持续上升印证了原油需求的萎缩，欧佩克220万桶的减产量仍不能抵消需求的下降，未能阻止油价的跌势。预计短期国际原油价格继续盘整，中长期有望企稳。
2、上周大部分化工产品价格止跌，部分化工原料和产品价格继续回调，一些产品价格已经上涨。价格涨幅超过5%的产品有：天然气、对二甲苯、乙二醇，跌幅超过5%的产品有：苯酚、二甲醚、三聚磷酸钠。
3、上周化工产品跌幅放缓，大部分化工原料和产品价格企稳并开始回升，价格涨幅超过5%的产品有：天胶、乙烯、纯苯、对二甲苯、PTA。
4、国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，研究部署保障化肥生产供应，促进化肥行业改革和发展的政策措施。（一）积极调整结构；（二）加快建立以市场为主导的化肥价格形成机制；（三）完善农资综合直补调整机制；（四）推进化肥流通体制改革；（五）加强进出口调节，完善化肥储备调控；（六）引导农民科学施肥。通过市场化的运作改革将促进行业长期健康发展。此次新政策影响较大的是前期成本受到挤压的氮肥行业，预计氮肥行业在化肥新政策下面临整合，机遇与挑战并存，机会存在于资源、技术、品牌优势的企业中。我们看好华鲁恒升（600426）这样具有完整的产业链、煤气化技术先进、一体化成本优势明显的煤头尿素企业，维持“推荐”的投资评级。
5、广汇股份（600256）拟在新疆阿勒泰地区建设一座年处理能力5～8亿方/年的LNG 工厂，用于加工来自哈萨克斯坦TBM 公司的天然气，建成后公司的LNG处理能力将达到约10～13亿方/年。考虑到建设周期，预计新LNG工厂的利润贡献需要到2011年才能体现。我们预计公司08、09年每股收益分别为0.55、0.56元。考虑到公司利用新疆和中亚地区的煤、天然气资源来发展大有可为的煤化工和LNG项目，我们维持对广汇股份“推荐”的投资评级。
6、盐湖钾肥（000792）拟以新增股份换股吸收合并ST盐湖，本次换股吸收合并的换股比例确定为3：1，即每3股ST盐湖股份换1股盐湖钾肥股份。考虑到股本变化，吸收合并后每股收益增厚有限，但考虑到ST盐湖巨大的钾镁等资源以及较大的关联交易，我们认为吸收合并后有利于盐湖钾肥获得更丰富的资源，有利于改善治理结构，合并比不合并好。综合我们对吸收合并前后的业绩及估值分析，我们认为公司的合理估值区间为44～55元。考虑到停牌期间市场估值体系下滑，复牌后公司的股价将有一个理性回归的过程，暂不给予投资评级。