投资者交流会纪要
总体情况:
计算机业务:截止3季度末,公司电脑销售略有下滑,主要在于下游需求与往年相比有波动,但是由于该项业务贡献的利润一直不高,对于公司整体业绩影响很小。
数字电视:公司未来在数字电视业务上将逐渐将重点向网络运营业务集中,公司完成向同方凌讯注资1.54亿元,用于投资地面数字电视广播网项目。目前凌讯已与超过20个地区的广电部门达成合作意向,其中有五个市级项目公司签订合作协议,正与三省级地区商谈合作意向。另外,公司连续中标CMMB、地面无线电视网的发射设备并在此细分领域市场占有率保持第一。
微电子:受到二代身份证发放基本完成的影响,微电子业务短期将出现下滑。未来预计受到RFID和北斗卫星导航产业发展对核心芯片的促进,未来发展空间较大。
粉煤灰利用:2×16500KVA矿热炉项目已于2007年8月8日开工,2008年6月投产,生产规模为年产1.8万吨铝硅铁合金。并进一步研制开发铝硅钛合金。
Led顺义项目:目前设备已经到位,但是配套能源供应还未完成,预计明年初能够实现试生产。本期工程有15台MOVCD,预计能够实现年产量12亿颗。由于公司目前已经进行LED生产,未来能够较快的进入正常生产状态。预计短期内的产品良率在60%左右。
同方工业公司:
今年总体完成情况良好,在07年实现7000万净利润的基础上完成8000万净利润。
造船业务:目前手持的订单一个都没有取消。现在可以生产2万吨的船,公司主要选择多用途船型,面向海外市场,08年有可能实现3-4亿收入,09年将是交货高峰期。
RFID业务:RFID在军队推广取得进展,主要用于后勤物资管理。公司拥有软硬件设计能力,对军队服务的经验丰富。
北斗导航应用:09年预计将发射一定规模的二代北斗导航卫星,由于二代北斗实现机制与GPS类似,随着军民用市场的逐渐发育,未来终端发展空间将非常大。公司在终端设备开发、制造方面取得优势地位,其核心芯片开发取得重大进展,北斗导航运营正在进入渔业与交通领域,相对于其他竞争对手综合竞争优势明显。
同方威视
08年总体发展形势不错,受到国际防恐和国内奥运保障的需要需要,市场需求不错。受到国际汇率水平波动影响,公司今年在汇兑损益上有近6000万损失。但是借助公司内部水平的提升,预计08年总体净利率水平保持07年水平。
公司的大型设备是全球领先,从未来产品规划上来看,公司希望小型设备未来能够实现高速发展,08年借助奥运契机,对小型安放设备的销售有极大的提升。累计投入上千台设备,涉及民航、邮政、口岸等单位。通过这一契机,公司在国内市场建立相关渠道,有益于公司进一步发展国内市场。
目前,公司向海外客户提供技术服务,有的已经签订售后服务合同,有100多人的海外服务团队,而海外竞争对手没有提供相关服务的。
公司判断09年有可能是行业发展短期困难的一年,但是一方面公司将加强研发,推出适应市场多样性需求的产品,未来将在航空货运、集装箱检测上继续发掘行业需求,另一方面,进一步提高管理水平,在设计环节开始考虑成本控制,减低库存、加快回款,加强预算考核。同时加强对老客户的深度价值发掘。此外,08年汇兑损益影响将减弱,有助于提高利润。
总体观点
公司是国内IT行业龙头企业。我们预计公司08、09年每股收益分别为0.51、0.65元,维持“买入”的投资评级。
风险提示:公司新业务开展情况具有不确定性,项目投资也存在一定的风险。公司下属子公司较多,能够实现有效管理、实现优良业绩有待实践检验。公司部分业务开展受到政府部门政策标准的制约,具有一定不确定性。
相关研究报告下载:
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