主要观点:
结构增长发展路径将致普遍的企业并购重组
实现要素的自由流动和组合,以达到经济结构的改善和效率提高,以及产业结构升级,无外乎以下3种方式。第一,企业并购。第二,资产置换或股权置换。第三,企业破产或解散。为避免企业解散或破产给社会带来的负面影响和较高成本,也为实现要素流动所带来的结构性效率,企业和社会等参与各方一般都会尽量采用第一和第二种形式。无论是并购还是置换,要实现要素流动,必然波及企业的重组活动。截止12月24日,我们统计了当前资本市场上有重组意向的上市公司564家,占两市上市公司总数(A股)1571家的35.9%,其中央企93家。未来两市有超过1/3的企业存在着并购重组的题材机会。
央企将引领全社会并购重组
2008年以来,共有8组17家中央企业进行了联合重组,企业户数从去年底的151家调整到143家。按照国务院的总体要求,2009年将继续沿产业链和价值链方向,加快推进中央企业联合重组和资源整合。央企基本上是大盘蓝筹股,其一举一动时刻牵动着市场的神经。2009年,经济紧缩状态仍将持续,经济基本面不太可能发生导致大盘发生重大转折的机会。在这种宏观背景下,央企重组进展情况如何,将对未来大盘走势产生重大影响。
市场运行短期风格将变化
资产重组和购并是短期内快速提升企业盈利能力的一种途径,而重组购并后的盈利增长预期将给予市场较大的想象空间,在36%的公司已进入各种不同的购并重组流程背景下,预计2009年购并重组题材会成为市场一个活跃的重要板块。资金面的富裕,或使得未来股市中交易性机会的爆发力度比以往要来得大。这样,并购重组题材展开行情时,会受到更多的资金追逐。
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