硝酸铵：需求减弱 库存增加
主要观点：
价格直线下跌
从8月份开始，由于次贷危机导致需求锐减，价格出现大幅跳水，呈现单边下跌走势，由最高500多美元跌至目前300美元以下。
行业需求下降、库存增加
目前受宏观经济下滑的影响，硝酸铵行业出现了全国性的过剩，企业出货缓慢，开工率只有40%多，直接导致企业库存增加。据中国化工报统计，上半年日销量400吨左右的炸药企业当前日销量只有80吨左右，企业平均库存量都在万吨以上。
监管政策抑制下游需求
10月份，国家发改委、能源局、安监总局、煤监局四部门联合发文要求今后3年内关闭2501座小煤矿，对1616座小煤矿进行扩能改造。硝酸铵的用量将大幅减少。
4万亿政策利好行业发展
11月国家推出促进经济增长的10项措施，包括加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建等，到2010年底约需投资4万亿元。这一政策对民爆行业是直接利好。民爆行业是基础建设的先行行业，增加固定资产投资会极大刺激民爆产品需求，从而增加对硝酸铵的需求。
投资建议：
评级未来六个月内，硝酸铵业：中性；
整体上谨慎观望，对重点股可着眼中长线投资。

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