2008年汽车行业景气概览
2008年下半年中国车市景气度在全球步入金融危机之后持续下滑，虽然对中国轿车消费的长期潜力我们持乐观态度，但是短期内依然受到经济形势恶化、财富负效应以及油价上升相当大的负面影响。
汽车行业景气下滑的几点解释
对于2008年中国车市尤其是轿车市场超出市场预期的探底下行我们认为有以下几点理由：①成品油出场价格大幅上调；②经济危机影响消费者信心；③财富效应后续的连锁反应超出市场预期。
日本经验：财富效应以及后续连锁反应的各项原理
根据我们对日本1988-1990年间股市财富效应及其后续连锁反应对日本轿车消费影响的分析，我们认为股市财富效应对消费的影响具备一定的周期性（爆发期、低谷期和恢复期）和传导性。
90年代日本处于以更新消费为主初次消费为辅的成熟阶段，在财富效应及其后续连锁反应的刺激更新需求使得普通车（大于2L）大批量替代小型车（1L-2L）。
中国现状：财富效应的后续连锁反应正在上演
中国目前情况与日本当年既有相同之处也有不同之处：相同之处在于中国轿车消费也深受财富效应所引发的周期性影响，中国现在正处于第一轮周期中的恢复期；不同之处在于中日所处消费阶段不同，与日本相比中国在未来相当长的一段时间内将依靠中级车消费来拉动整个轿车市场的消费。
短期追逐市场表现，长期寻找潜力企业
短期追逐市场表现：在某些特定的时刻总会有某些公司因其产品的特殊表现致使其获得远超其他企业的盈利能力。
长期寻找潜力企业：汽车产业不仅是劳动密集型也是技术密集型产业且规模经济效益显著，所以那些具备强大政府背景、深厚技术积累和规模庞大的企业更有条件在国内实施大规模兼并收购重组。只有在经过全国性的车企重组之后才能创造出适合丰田和日产这样企业诞生的环境。

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