欧洲经济周评
2008年12月4日
我们调整了欧洲央行的利率预测，09年夏季降至1.5%的谷底
今天关于大幅放松货币政策的消息可谓是接踵而至——瑞典央行、英国央行和欧洲央行分别降息175个、100个和75个基点。在下调了2009年和2010年的预测之后，欧洲央行将基准利率下调至2.5%。欧洲央行的最新预测认为明年的经济为负增长(-0.5%)，2010年的经济增长率将低于趋势水平为1%；2009年和2010年的通胀率分别约为1.4%和1.8%。考虑到通胀风险处于均衡状态而经济增长面临下行风险，我们预计2009年第一季度结束时的利率将进一步降至2%，之后会在明年晚些时候降至1.5%的谷底。必要时欧洲央行甚至可能实行定量宽松的政策。我们调整欧洲央行利率预测的原因详见下文。
在下文中我们还分析了德国的私人消费情况。在过去的8年中，受工资增幅有限、纳税负担加重和储蓄增加的影响，德国的私人消费处于停滞状态。在使用了一个合理的替代假设之后，我们发现仅在过去4个季度里消费就本可以增加约1,300亿欧元。由此可见，德国应该立即采取果断的财政政策以刺激消费。考虑到德国目前的经常项目盈余约占其GDP的6%，此举还可能帮助其他国家重达平衡。

相关研究报告共享下载：

cRILA7js.rar (377.96 KB)