基本见底，战略上看多
我们离底部还有多远？
考虑到亚洲钢价已经低于生产的现金成本，我们预计本地区钢材现货价格即将反弹。在这样的背景下，我们短期看好日本的钢铁行业，推别推荐JFE，POSCO和NSC。
显然，全球宏观经济环境仍然面临严峻挑战。我们认为钢价未来的反弹只是短期的，预计未来两年行业内仍存在一系列结构性问题。我们只是短期看好钢价。短期看好钢价的原因有7点：
1、近期钢价大幅下跌的主要原因是钢铁公司拥有大量的存货，而亚洲钢铁公司消化存货的过程即将结束；
2、当前钢价已经低于现金运营成本；
3、废钢价铬——钢铁价格的先行指标——已经反弹；
4、从历史规律看，亚洲钢铁价格在每年上半年都有一波上涨的季节性行情；
5、即将发生的行业整合会在短期内影响钢材供给；
6、宏观经济的悲观情绪已经反映在股价之中；
7、估值方面，当前钢铁公司的市净率已经达到了2001年的低点（2001年几乎所有的行业指标创了历史新低，大约44%的美国钢铁公司濒临破产）。
推荐股票：买入JFE，POSCO，卖出台湾中钢
作为亚洲钢铁现货价格的指标，JFE近期跌幅巨大，我们相信如果钢价反弹，该股票会表现强劲。我们上调JFE评级至买入，并加入我们的强烈买入名单（12个月目标价为3200日元，52%的上涨空间）；我们同时将POSCO加入了我们的强烈买入名单；此外我们上调了NSC的评级至买入，下调SMI评级至中性。
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