【内容摘要】:
事项
近日有关燃油税媒体报道较多,我们重申我们的观点:政策一切准备就绪,月底推出时机为“最佳”,但最终尚待政府高层批复。
简要评述
目前国内外成品油价差比上周进一步扩大,其中汽柴油出厂价分别高于新加坡3200与1500元/吨,分别高于美国2400元/吨与1300元/吨。总体来看,国内油价面临下调压力,下调幅度1500元/吨以上,约合汽油1.09元/升,柴油1.24元/升。
2006年我国养路费征收约900亿元,目前我国汽柴油消费量约1.83亿吨,约合2309亿升,如果每升汽柴油附加0.5元的燃油税,则可完全取代养路费。
对出租车行业负面影响较大。目前全国拥有100万辆左右的出租车,假设,一辆出租车一月运行30天,一天运行300公里,油耗约30升,如每升附加0.5元的燃油税,则每辆月燃油税支出450元,比以往约200元的月支出翻了一倍,而全国则是每月多支出2.5亿元。是贴补还是提价,成为困扰政府政策推出的一个难点。
国家出台燃油税的目的是节约能源,提高能源利用效率,抑制个人膨胀消费。截至上半年,国内机动车保有量为1.66亿辆,其中私人汽车总量已达3885万辆,占全国汽车保有量的63.46%,其中,真正用于个人消费的私人轿车不足1000万辆。按一辆私人轿车每月油耗120升计算,如果每升开征0.5元的燃油税,则每月支出60元,比养路费200元的支出大为降低。因此,燃油税推出不利于运输及服务部门,对抑制个人膨胀的消费起不到初衷目的。除非燃油税征收比例较高。
近期随着油价的大幅回落,我们认为燃油税可能仿照美国定量征收。目前美国汽油消费税折合人民币0.7元(柴油0.8元),而国内征收的数额最终应该不会大于这个标的。由于以往我国每升汽柴油里已经包含0.2、0.1升的消费税,因此,本次开征燃油税,仅仅附加0.5-0.6元即可。如果油价未来几年再次飙升,政府可能会随之调整燃油税的征收额度。
我们认为油价年底前将在45-60美元之间震荡。尽管近日油价跌破50美元/桶,但这是短期的。12月份OPEC将再次减产为支撑油价不进一步下跌。
开征燃油税对石油公司影响不大。由于燃油税可能由加油站代收,这样至多增加一些加油站的短期现金流。基于四季度毛利率的提升及业绩的良好表现,仍建议关注中石化与金发科技,同时,原材料价格下滑,也给如久联发展、沧州明珠等公司一定利好。
【摘要结束】
欢迎光临 ACCA论坛 (http://bbs.accaspace.com/) | Powered by Discuz! 7.2 |