报告名称:开始关注类消费类中小公司                  研究员:王轶
报告类型:策略报告/A股策略                          报告日期:2008-11-12
行业/子行业:/                                      公司名称及代码:
报告级别:＊＊＊
[注：报告级别是对报告综合评价的结果，分五级，自“*”至“*****”。“*****”为综合质量最高的报告。]
[主题词]：
【内容摘要】：中小市值股票风格跟踪：
    根据申万金融工程的最新观点：综合季度轮动和月度动量的判断，11月依次看好高PB、绩优股、高价、中小盘股。同时结合三季度季报的信息，我们改变了上篇报告《此起彼伏、风光各半》中对中小市值股票采取全面规避的策略，我们认为：目前可以开始关注中小市值股票尤其是中小板的时候了，主要理由如下：一、经济下滑还在进行中，市场中那些与经济周期密切相关的大市值股票虽有增持行为，但是效果并不明显；二、在政策方面出现了一些有利于中小企业生存环境改善的迹象，例如增加贷款额度并重点向中小企业倾斜及提高劳动密集型、技术密集型出口退税率；三、从三季度的利润增长和现金流来看，中小板公司均好于主板，我们认为在经济回落时期，需求相对稳定、上市不满1年现金流充足的中小公司更是值得重点关注。
我们关注的主题和重点推荐的公司：
    基于对宏观经济下滑进行中，策略选择防御的大背景，我们建议多关注具有需求刚性的相关中小公司，简称"类消费类中小公司"。重点推荐公司：劲嘉股份（烟标印刷服务）、通产丽星（化妆品设计包装）、芭田股份（农资服务）。同时推荐确定性相对强的铁路建设相关受益的配件类公司；晋亿实业（铁路紧固件、扣件），我们在未来一段时间内研究的重点将是寻找类似铁路建设的基础设施建设相关中小型特色公司。
本月已覆盖公司的跟踪：
    本月在我们之前覆盖的中小公司中，科力远拟定向增发投资HEV电池最受关注。我们继续看好混合动力汽车电池行业。目前新能源汽车中，以镍氢电池混合动力汽车为主流。锂电、燃料电池及超级电容因配套要求及成本较高，尚不具备广泛商业化条件，未来5年，新能源汽车电池仍将以镍氢电池为主。我们看好公司在新能源电池行业的广阔发展前景，看好HEV电池投产后带来盈利能力的提升。维持盈利预测，维持"增持"评级。我们维持2008～2010年0.28元、0.43元和0.69元的盈利预测。公司在A股市场上是稀缺性品种，我们看好公司在新能源汽车领域的快速发展， HEV电池业务有可能超出市场预期，我们将视投产及用户试用进展情况调整盈利预测，维持"增持"评级。而基于研究所策略上规避周期性行业的考虑，以及主要产品价格预期的回落，我们暂时下调前期的鄂尔多斯和兴化股份的增持评级（但仍将继续保持跟踪）。【提要结束】

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