【内容摘要】
1.货币政策转向为经济工作会议定调
国务院常务会议与之前统计局和央行对明年中国经济定调一脉相承。一方面，货币政策的迅速转向（由紧缩直接转到适度宽松，快于之前市场预期的“稳健”过渡），取消对商业银行的信贷规模限制，以及连续的降息，从态度和行动上表明货币政策发生了全面性的转变，这同时也是为即将召开的中央经济工作会议定下了政策转变的基调。
2.大规模财政政策拉动呼之欲出
从十项措施安排来看，财政政策将是明年保增长的主力，这也符合我们之前的预期。经济下行周期中，特别是经济面临通缩预期陷阱以及货币政策有效性可能存在折扣的情况下，财政政策必须及时出台充当更加积极的角色。
3.财政政策陆续推出、货币政策及早转向利于经济加快见底
国务院常务会议决定，为加快建设进度，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动投资总规模达4000亿元。如果按去年的固定资产投资完成额来算，能直接拉动固定资产投资3.4个百分点。
可以预期的是，在即将召开的中央经济工作会议之后，会有更加大规模的财政政策出台，包括赤字方案和国债发行以帮助增加政府开支，拉动经济增长。这将为实体经济的下行形成有力支撑，进一步加速通胀下行后实际GDP见底过程。我们之前在分析基础上得出实际GDP将在明年一季度左右见底的预期，现在的政策安排更加强了我们对于实体经济底部演绎过程将快于市场预期而结束的信心。