展望：重就业和结构性增收，或偏降储蓄、调分配、建农村
在提高居民人均收入以及保障就业率两者间，政府选择了后者。大幅普遍性降税可能性小，即使有也只针对部分居民，尤其是农村人口。调整收入分配是一种在不减少财政收入下增加总消费的可取路径，下一步实施可能性较大。降低居民储蓄率也是启动消费的突破口，这意味着低房价和社保纵深发展（扩大覆盖人群，提高保障水平）将成为下一步工作重点。
基本面：总体效果有限，结构继续低端化
对消费解释力度高达90%的居民人均收入未能有明显改变，相反，为保障就业，劳动收入将有所减少。房价的续跌也让财富效应无以寄望。在商品低端化的过程中，百货、耐用消费品（以及房地产）将受冲击，而低端必需品（特别是普药）则有更大空间。
市场面：受益板块众多
消费板块在这波行情中显然不足。在适当的题材下，消费类股票也可以有表现空间。
社保的进一步深化将利多国有北京的基本药物生产企业（如华北制药、哈药、白云山）。
对农村（尤其是四川、河南、安徽等返乡劳工众多、易受旱灾冲击的省份）的政策偏袒有利于这些地方中端消费市场的启动：当地百货、低端连锁、低端消费品生产企业（上市公司少）将从中获益。农村基建和乡镇企业也将成为扶持重点——这是吸纳已经习惯在城市工作的返乡民工的最佳途径。（投资类股四川金顶、攀钢钢钒、安阳钢铁、同力水泥、巢东股份、马钢股份也可从中搭上促农村消费的顺风车）
轻工振兴重点也在促就业，间接保消费。食品、 家电这些有利于改善就业、产业链长的行业的扶持细则可能是最早出炉的。
在保护主义盛行的今天，（最终）消费品的进口替代政策（贸易保护）和政府采购似乎就在眼前。给国内面临外来竞争的商品/服务提供商，如汽车（中高端乘用车，集中在一汽、上汽）、化妆品（如上海家化）、内资IT硬软件提供商等行业带去喜讯。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2009-2-25 16:52
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