【内容摘要】：公司是信息技术在传统产业应用的成功范例。电子信息产业振兴规划提出，加快信息技术在传统产业中的应用，重点围绕石化、电力等领域需求，提升信息技术支撑传统产业改造升级能力。公司的电力行业解决方案提供商的发展道路，正是信息化带动传统产业的很好诠释。
电力行业信息化市场近年来正处于快速增长期，预计未来几年行业信息化投入增速仍维持在20%左右。2007年中国电力行业的信息化投资规模高达105.7亿元人民币，同比增长21.2%。两大电网、五大发电集团都有着不同的管控需求，无疑扩大了信息化的市场空间；此外，当前中国电力资产整合进度加快，收购兼并不断，从而增加了管控系统的需求。另一方面，电力行业内软件服务投入与管理信息化投入不足的现状，决定了软件服务投入增速将快于电力行业整体信息化投入增速。
我们认为公司未来几年的净利润仍然能够实现25%以上的增长。这是因为：1）电力行业信息化市场潜力还很大，大量县级、乡镇的电力企业信息化普及率还非常低；2）09年国网财务管控系统、南网二期，以及五大发电集团管控系统等项目都有可能会进行，无疑为公司业绩持续增长提供强劲支撑；3）公司通过向全面解决方案商转型，除持续进行产品升级外，通过服务创新开展信息集成、第三方实施等业务，将成为公司稳定增长的动力。
我们首次给予公司“增持”评级。估值方面，我们考察目前计算机应用行业的中小板公司估值情况，08与09年的平均市盈率分别33.2与24.9倍，而公司08与09年市盈率为26.5与20.7倍。考虑到公司作为电力行业管理信息化领域的领先厂商，业绩增长稳定、竞争优势明显，公司股价存在一定低估。在信息化带动传统产业已成为确定不移趋势的背景下，公司必将全面受益于电力行业信息化的快速发展，长期投资价值明显。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2009-2-23 15:57
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