事项：
近期，汽车产业振兴、支持政策密集出台。在外部经济环境严峻，国内市场受到较大冲击的情况下，国家出台系列政策，希望能够帮助汽车产业加快调整和振兴，维持汽车产业平稳、较快发展。09年1月中，国务院审议并原则通过了汽车产业振兴规划，提出了包括：培育汽车消费市场、推进汽车产业重组、支持企业自主创新和技术改造、实施新能源汽车战略、支持汽车产业发展自主品牌、发展现代汽车服务业等内容。产业振兴规划细则尚未公布，我们对近期已经明确提出的相关政策内容整理、评论如下 评论：
..汽车产业振兴政策的目标是：稳定需求、调整产品结构和产业结构。 ...汽车产业振兴政策以财政政策、消费政策为手段；围绕：改善汽车消费环境、引导调整消费结构，以及提升企业竞争力等方面展开。 ...限制汽车市场消费的不合理规定有望被取消，汽车消费环境得以改善。 ..."汽车下乡"政策或显著促进汽车消费需求提升，或新增09年汽车销量26万辆（轻卡、微客、微卡）。 ...客车是新能源汽车支持政策的最大受益行业。 ...政策组合拳改善市场预期和估值水平，维持商用车"强于大市"、乘用车"中性"评级。
受系列政策出台促进，近期汽车市场已经出现转暖迹象，汽车板块的市场预期和估值水平也得到显著提升。预期乘用车市场有望维持稳定较强态势，商用车尤其是中重卡市场需求由底部开始回升。结合宏观经济的预期，我们认为从09年中期开始，行业销售情况和盈利能力有望稳步改善。我们维持09年汽车需求增长5－8％的预测。
我们预测微型客车09年销量增速有望达到15％，可能成为汽车市场中增长最快的子行业；轻型卡车、小排量轿车也将有出色表现。
考虑行业估值水平已经改善，全行业的投资评级为"中性"。乘用车近期涨幅很大程度上反映了预期改善，商用车市场稳步改善提升估值水平，维持商用车"强于大市"、乘用车"中性"评级。
受益政策激励的主要公司包括福田汽车、长安汽车、一汽轿车、一汽夏利、上海汽车等以及新能源汽车产业链的相关公司。
我们依然建议重点关注市场地位提升、主营业绩增长确定性较强的一汽轿车、业务稳定性强的宇通客车，以及受积极财政政策激励的高端重卡公司中国重汽、潍柴动力o，零部件领域我们看好成长前景明确的中鼎股份和估值相对优势的一汽富维、巴士股份。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2009-2-23 13:50
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