主要观点
规划以中长期产业结构调整为主
规划要点中关于“建立产业退出机制，推进节能减排和环境保护”继续强调了节能减排、淘汰落后产能。按照发改委2007年发布的《造纸产业发展政策》，到2010年实现造纸产业吨产品平均取水量由2005年103立方米降至80立方米、综合平均能耗（标煤）由2005年1.38吨降至1.10吨、COD排放总量由2005年160万吨减到140万吨，逐步建立资源节约、环境友好、发展和谐的造纸产业发展新模式。按照国务院节能减排总体部署，“十一五”期间淘汰制浆造纸落后产能650万吨。推进节能减排淘汰将利于行业长期健康的发展，淘汰落后产能将改善行业供求关系，同时产能向规模企业的集中也利于产业的结构升级，产业集中度的提升。
规划要点中关于“加快造纸行业的技术改造”，通过支持技术改造实现产业升级；“支持优势品牌企业跨地区兼并重组，提高产业集中度”，支持兼并重组培育大型优势企业，从而提升产业集中度，优化产业结构。
产业振兴规划将有助于行业走出低谷
产业调整振兴规划要点着眼于中长期优化产业结构，推动行业稳定持续发展。从短期来讲，规划中再次强调节能减排，淘汰落后产能的严格执行将能有效改善行业供求关系，缓解目前供过于求的压力，从而提升产业信心，有助于推动行业走出低谷。同时着眼于培育大型优势企业的技改资金支持及鼓励兼并重组，将有利于行业内龙头企业的发展，对行业内龙头企业形成利好。
投资建议：
评级：未来十二个月内，中性。
轻工产业振兴调整规划着眼于中长期行业的结构调整与健康发展，助推行业复苏还待细则的具体落实。从行业基本面来看，我们认为走出低谷还待宏观经济回暖带动下游需求的恢复，维持对于行业“中性”的投资评级。受政策预期及行业呈现回暖复苏迹象的影响，造纸板块春节后表现较为强势，估值已有回升。基于产业振兴调整规划中关于进一步加强节能减排、淘汰落后产能、支持技改、鼓励兼并重组，龙头企业将从中受益，建议关注行业内龙头企业：晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份、岳阳纸业。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2009-2-23 12:57
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