【内容摘要】： 1、配置要点：从本周开始我们在每周的周报中正式进行模拟投资组合的配置，首先我们对钢铁行业的投资机会进行分类：
1）建筑类钢铁公司：无论是4万亿投资的拉动，还是产业新政关于淘汰落后产能对长材细分行业供给的改变，都将改善建筑类钢材的供需环境，我们主要关注的公司为八一钢铁、凌钢股份、新兴铸管、华菱钢铁、杭州钢铁等；
2）事件驱动型公司（并购、注入）：酒钢宏兴、东北钢铁系（本钢板材、抚顺特钢）、南钢股份、柳钢股份、山东钢铁类（莱钢、济钢、鲁银投资）等等；
3）潜在套利型公司：随着老的攀钢系的套利机会过去，未来河北钢铁的唐钢股份、邯郸钢铁、承德钒钛的套利机会还将存在；
4）稳健龙头型公司：以传统的宝钢、武钢、鞍钢为主，太钢也包含在内。
2、近期的驱动因素分析：
1）系列经济数据提振信心： 无论是工业发电量数据，还是PMI数据均呈现环比上升趋势，市场信心开始恢复，大盘出现明显上涨 ，钢铁板块也开始得到众多投资者关注；
2）从钢铁板块本身的表现来看，我们统计08年11月4日以来的涨幅排序，最大涨幅为我们前期重点推荐的建筑类钢材品种，其中八一钢铁累计幅度超过100%，同时板块涨幅的中值在50%，最近几天表现突出的钢铁股以累计涨幅接近50%的公司为主，可以理解为补涨阶段，从上涨的类型来看，首先上涨的板块是建筑类钢铁公司，接下来的是事件驱动型的公司，代表品种为酒钢宏兴；
3）从行业层面来看，我们认为最值得关注的是铁矿石谈判的进展，近期俄罗斯马格尼托哥尔斯克钢铁公司（MMK）已与哈萨克斯坦欧亚天然资源公司(ENRC)就2009年铁矿石价格达成了41%的降幅，虽然这只是一个边缘价格，但未来对于3大矿业巨头的谈判预期超过30%以上跌幅的可能性还是较大，这将直接改善大型钢铁企业的短期成本劣势；
4）综合分析：大型钢铁企业即稳健龙头型公司将成为市场短期关注的重点。
3、短期配置重点：建议增持武钢、宝钢、鞍钢三大龙头公司。
4、以下为每周的钢铁行业重点指标监测情况：
1）国内钢价：本周国内板材价格出现冲高回落的现象。节后第一天贸易企业普遍希望继续拉涨，热轧卷板等扁平材产品由此大幅上升，不过实际成交清淡，加之远期钢铁电子交易价格大幅下挫，现货价格出现一定回调；
2）库存情况：本周市场钢材库存数量明显增加。我们认为主要由两方面原因造成：1、季节因素，由于节日期间的销售真空，历年钢材库存在节后都会出现大幅上升；2、企业复产面积的扩大效果正在逐步显现，尤其是前期利润率相对较高的长材产品市场到货规模明显增加。本周上海地区螺纹钢库存为42.178万吨，较上周上升50%，热轧卷板库存为55.608万吨，较上周上升16.7%；
3）国际钢价：本周国内市场部分钢材价格上涨造成国际国内的价差继续缩小。由于中国钢材价格的高位运行，出口企业已经减少了出口数量，而转向国内销售。目前出口商基本已经停止对欧洲、中东地区的报价，而原独联体国家的出口钢材正在取代中国产品的部分市场分额；
4）原材料：本周原材料价格出现上涨。唐山铁精粉价格850元/吨，与上周价格持平。上海地区二级冶金焦价格为1960元/吨左右，与上周价格相比上升260元/吨。焦炭价格上涨主要是由于节日期间煤矿停产以及春节期间运输难度加大，企业生产所需焦煤资源紧张，价格上涨所致。国内主要港口铁矿石库存稳定，目前港口积压量目前为6190万吨，较上周下降1.4%,，随着国内钢厂复产面积的增加，据港口人员反映铁矿石进口数量将大幅度增加，这一点也可以在海运价格大幅度上升得到印证；
5）利润监测：本周原材料价格上涨造成的企业成本上升幅度超出钢价上升幅度，大部分钢种吨钢毛利都出现一定幅度的下降。 相关研究报告共享下载：
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发表于 2009-2-9 10:40
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