◆ 投资建议。09年机械行业会有一定投资机会。有潜力的公司将主要集中在具有全球竞争优势的工程机械行业，以及龙溪股份、大族激光等几家公司。造船、机床、集装箱制造以及集装箱起重设备制造行业将不会有好的表现。对于我们认为有机会的公司，我们建议等待更好的价格。从基本面和市场预期等方面看，我们坚信09年会有更加有吸引力的价格出现。
◆ 工程机械行业基本面低点有望在09年1季度出现，买入时点则将在中报前后出现。如果没有外在扰动，工程机械行业公司的股价将随着市场预期基本面最差情况的发生而在09年1季度季报前1到2个月见底。但是，政府突然出台的四万亿投资计划使股价走势和基本面发生了较大背离。虽然我们坚信该行业基本面的低点依然将在1季度出现，但是，近期工程机械行业股价的大幅度上涨已经充分反应了09年1季度后的行业回暖因素。由于实际的企业经营情况在明年1季度见底后不会立刻大幅度回升，市场将最终发现近期的股价大幅度上涨是过度超前的反映了行业的正面因素。我们预计随着行业复苏的缓慢，以及其它经济数据的持续恶化，工程机械行业公司的股价会在09年上半年继续调整。具体调整时间需要视基本面以及市场预期决定，初步判断低点将在中报前出现。如果股价足够便宜，三一重工，中联重科，柳工，安徽合力，山河智能均将是不错的选择。
◆ 机床行业，09年仍将低迷，上半年出现负增长概率较大。机械行业固定资产增速下降，将导致机床需求短期难以复苏。机械制造行业信心恢复，重新进行投资仍需时日。在经济下行周期中，普通机床和低端数控机床产能过剩问题将尤显突出。由于08年上半年基数较大，09年上半年出现负增长概率较大。未来，应重点关注专业性强、“做精品”类型的公司，回避产品线宽，中低端产品占比较大的公司。目前看，在加工设备中，大族激光将有一定机会。该公司在本次经济调整中受到较大冲击，4季度可能出现亏损。但是，公司的长期成长前景依然良好，激光加工设备应用领域和市场规模依然有较大成长空间。我们判断，较好的买入时机有望在09年1季度末出现，届时业绩大幅低于市场预期的风险将得到较充分释放。
◆ 造船行业，09年将“量价齐跌”。09年造船行业依然会是令人失望的一年。由于巨大的在手订单量，09年全球新签船舶订单将持续低迷，我们估计成交量将低于08年。尽管我们相信08年11月份的新船成交量已经达到谷底，以后会逐月回升，但是船价的下跌才刚刚开始，09年仍有较大下跌空间。船价大幅下跌和航运市场不景气，将使09年船东取消和推迟已签订单的风险大幅攀升。市场对造船行业的关注将从订单量下降转移到订单的延期和撤销上。
◆ 集装箱制造行业，09年难以取得良好表现。全球主要发达经济体经济低迷，集装箱贸易量很难取得良好增长，对集装箱的需求将下降。在需求低迷和钢价下跌的双重压力下，集装箱价格也将下行。该行业主要上市公司中集集团投资机会短期难以出现。目前看，集装箱行业的不景气将至少延续到09年的2季度。
◆ 港口起重设备，09年集装箱起重机的需求将下降。由于全球集装箱港口产能扩张周期已经接近尾声，因此对集装箱起重机等设备的需求下降概率较大。从目前看，2010年很可能是该行业比较困难的一年，订单下降的趋势在09年即会逐步显现。我们认为该行业主要上市公司振华港机的投资机会短期难以出现。
◆ 零部件行业较为分散，在经济下行中重点关注“做精品”类型的公司。龙溪股份属于“做精品”的小型公司，其主导产品关节轴承市场地位牢固，国内没有较强的竞争对手，出口空间较大。在09年中之前将有投资机会。天马股份虽增长确定性较强，但估值过高，其业绩大幅超出市场预期的可能性小，未来业绩若低于市场预期，股价调整压力较大。
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发表于 2008-12-15 17:04
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