房地产上市公司调研系列报告之一:当前经营现状问卷调查
尊敬的客户: 以下是天相公司的研究报告《房地产上市公司调研系列报告之一:当前经营现状 问卷调查》 【报告类别】:行业研究/重点报告 【专题类别】: 【主要行业】: 【下级行业】: 【相关行业】: 【证券代码】: 【投资建议】: 【标题】: 房地产上市公司调研系列报告之一:当前经营现状问卷调查 【作者】: 张旭明 【正文】: 摘要: 为了更好地了解房地产公司的经营现状,我们对房地产上市公司设置了一些问题 进行电话调查或实地调研。 结果显示,销售放缓趋势较为明显,多数开发商认为住宅类房地产销售放缓,而 多数商业地产销售情况正常。大公司相对小公司的价格策略更为灵活,规模较大的 开发商要比小开发商谨慎、悲观,对行业的调整都尽量采取保守的策略应对。受访 公司普遍反映救市政策对销售的作用最近还不明显,但新政出台后看房和关注的人 数明显上升,关注新政细则的进度以及出台后成交能否持续放大。 对行业调整深度和周期的看法较为模糊,我们认为,行业调整期的判断不单单决 定于产业政策和购房者信心,宏观经济前景也是关键因素,而目前经济前景的较大 不确定使得行业调整期同样面临较大的不确定。但我们相信,此轮房地产行业的调 整结果更可能是“软着陆”。 销售不畅压力正成为经营中的瓶颈。但是在回款速度和利润空间上,由于规模和 开发模式的不同,各公司的平衡侧重也有差异。一些开发商已经开始探讨公司应对 策略,部分开发商已调整开发进度,拿地趋于谨慎。尤其是大开发商,很多已经调 低了今年经营目标(平均调低20%左右,包括销售、开工和竣工),拿地方面基本 处于停滞。我们认为上市房地产企业明年投资有出现负增长的可能。 大多数公司目前没有计提存货减值准备的考虑,整体来看,大公司的抗风险能力 更强,今年业绩出现负增长的大公司不多,小的会很多,但由于对未来预期的不明 朗,大公司有平滑业绩的倾向。
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