返回列表 发帖

[20090218]增持基金,持股分散

【内容摘要】:4季度,券商集合理财产品获批及成立速度明显加快。从全年看,08年成立产品数创历史新高,较07翻番,从趋势上看,09年产品成立有望继续保持较快增速。4季度,券商集合理财产品还首次迎来了产品的展期,华泰紫金1号等三只产品的展期均获得核准,规模上限也有明显提高。截至09年1月底,现存券商集合理财产品数量达46只,管理资产规模达579.3亿元。
   从各类型产品表现上看,受益于债市的良好表现,券商债券型产品净值小幅上涨,但由于其自身持有的债券比例较少,因此其表现远落后于债券指数及偏债型基金的表现。FOF产品由于持股仓位较低,平均表现要稍好于其他主要投资于股市的产品。而券商混合型、股票型产品表现则与偏股型、平衡型基金表现基本接近。尽管券商产品较低的持股仓位使其躲过10月股市的大幅下跌,但同时也使其在之后的大幅反弹中表现较为落后。值得一提的是,尽管在11、12月市场的大幅反弹中表现较为落后,但券商FOF、混合型产品在1月份仓位调整迅速,业绩表现大幅提升,与平衡型基金基本一致。QDII方面,持股仓位较低的券商理财产品明显受益,表现远好于QDII基金平均水平。
    资产配置方面,4季度券商FOF、股票型产品小幅提高股票仓位,其他产品股票仓位有所降低。其中混合型产品持股仓位大幅降低11.32%,但同时提高持基仓位13%。4季度末,券商股票型、混合型产品持股仓位分别为61.22%、44.05%,远低于偏股型、平衡型基金71.64%、60.93%的股票仓位。QDII产品方面,由于4季度末海外市场的反弹,券商和基金均选择提高股票仓位。持股方面,券商股票型、混合型、FOF产品持股集中度大幅下降,重仓股变动也明显加大。从具体变动上看,在可比重仓股中,中国南车、中国中铁等受益于4万亿经济刺激政策的股票获得明显增持,建设银行、浦发银行、工商银行等银行板块的股票受业绩前景不佳影响,减持幅度居前。另外,中恒集团、海南海药、金陵药业等多只抗周期性强的医药板块股票首次进入重仓股,中国石化、华夏银行、唐钢股份等股票退出重仓股。
    展望09年,多数券商集合理财产品管理人认为股票市场存在结构性的投资机会。充裕的流动性、便宜的估值、积极的财政政策对股市形成强有力支撑,但同时经济衰退、企业盈利下降和大小非解禁依旧对市场形成较大的压力。投资策略方面,重点关注前景明确且增长稳定的行业和公司,例如铁路设备、电力设备和医药行业等,以及有机会通过资产注入或者重组而做大做强的公司,另外对有色金属,煤炭等大宗商品类股票给与一定关注。

相关研究报告共享下载:

 

8De2tgR6.rar (118.83 KB)

返回列表