[20090216]选择反转策略参与市场反弹

【内容摘要】：  本周，沪深300指数上涨7.23%，同期上证基金指数涨3.03%，深证基金指数上涨3.37%。封闭式基金价格涨幅趋弱，平均上涨2.87％，平均上涨5.87%，导致折价明显扩大，本周加权平均折价率为25.24%（剔除三只创新基金），较上周扩大1.8%。
        封闭式基金投资建议：本周涨幅居前的基金仍以净值增长率为主要驱动力兼具折价程度。基金丰和近期净值表现优异，并且折价适中，受到了资金的关注，未来我们认为在市场上行趋势不变的情况下，绩优封基表现将会持续，但前期基金价格涨幅较大已使得折价率迅速缩小至20％左右，封基上涨驱动力减弱（折价率缩小空间不大，上涨动力主要取决于净值表现），本周整体涨幅明显落后于市场，有鉴于此，我们建议投资者在关注绩优封基时同时兼顾折价率，如基金丰和、裕隆等。
        开放式股票基金投资建议：本周基金核心资产指数上涨6.90%，表现与股市平均涨幅接近，家电、食品饮料、有色、房地产类个股表现抢眼，带动相关仓位较高的基金有较好涨幅，尤其对善于选股和跟踪行业轮动的基金更为有利。基金核心资产本周的上涨热点较为集中，基本围绕产业振兴政策的预期展开。后期我们认为，在前期大盘走高后部分具有估值优势的板块将有补涨要求，酒类、家电、通讯、电力、银行等在下周均有可能异军突起，市场面临着热点繁多，板块轮动节奏加快的环境，这本身对善于选股的基金较为有利。我们认为近期投资基金可以选择反转策略，选择07年业绩表现优异，而在08年业绩表现不佳的基金，这类基金一般是仓位始终保持较高，而同时选股能力和操作灵活性较高，在本次反弹中可有望获得超额收益。我们建议关注东方精选、广发小盘、华宝兴业收益增长、华安宏利等。
        债券型基金投资建议：周四7年期国债的发行拉动债市反弹，债基净值全面上涨，目前债券收益率居于近期高点，中长期来看已具有投资价值，投资者可适当关注。短期后市走势将主要取决于银行信贷是否能保持1季度的增长，目前来看，后市信贷发放必然下降，债券底部逐渐清晰，投资者可适当关注。本周国投瑞银融华债券的涨幅较好，结合上周债市暴跌时其仍能取得正净值增长率的表现来看，其股票仓位相对其他债基较高，后市应仍能有较好表现。

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