[20090209]医改东风和澄清“不实言论”之机，复方丹参滴丸再上第二峰

【内容摘要】

报告原因：1、公司今日发布了《关于对李连达院士有关言论的澄清公告》。2、09年2月5日下午三点，由我们招商证券组织了天士力总经理李文先生和董秘刘俊峰先生与几十家机构投资者举行电话会议。

我们认为：现代创新中药“复方丹参滴丸”将借此次澄清“不实言论”之机，销售规模再上第二峰，09年中期将揭晓的FDAⅡ期临床试验结果将提供最科学的证据。“复方丹参滴丸”1994年获得SFDA批准上市，是中药保护品种，因安全有效，2001年进入国家医保甲类目录。2003年8月剂型进一步创新，独家开发“复方丹参滴丸薄膜衣剂型”，进一步提高了疗效，降低冰片成分的副反应。“复方丹参滴丸”只有丹参、三七和冰片3种成分，部分寒症体质病人对冰片有腹痛和腹泻副反应，副反应机率不足0.5%。连续14年临床使用，从未出现严重不良反应。“复方丹参滴丸”已形成良好的医患口碑，是治疗心血管疾病应用最广泛、人数最多、患者忠诚度最高的一线现代中药。数百名专家和1000多次临床试验结果，已充分证明其安全有效。公司正在通过各种媒介，广泛展示“复方丹参滴丸”14年以来的科学临床实验结果，以此契机，在全国范围内进行学术推广，同时对不端言论散步者诉诸法律。我们相信：越来越多的患者将真正了解和信任“复方丹参滴丸”。

医改东风正在推动“复方丹参滴丸”销售进入第二轮快速增长期。公司2006年开始开拓农村市场，已建成1000多人农村市场销售队伍，2008年“复方丹参滴丸”提价8.5%，加上农村市场销量增长，其销售收入增加了2亿元，销售规模达到了12亿元。“复方丹参滴丸”将进入09版国家基本药物目录，基本没有悬念，作为治疗心血管大病种的独家品种，将最大程度受益于国家基本药物制度。我们保守预计“复方丹参滴丸”在农村和城市社区市场将有1亿元销售增量。“复方丹参滴丸”是丹参片的升级替代产品，代表着我国现代中药创新方向，个别人士不实言论动摇不了产业方向，不会导致历史倒退。

维持业绩预测和“审慎推荐—A”投资评级。预计2008—2010年净利润将分别同比增长45%、21%和40%，实现EPS0.53元、0.64元和0.90元。二线产品“水林佳”09年销售将过1亿元，上海生物制药子公司“重组尿激酶原”09年将有望获批投产，中药粉针销售稳步增长。公司增长前景清晰。