[20090209]国际炼焦煤市场分析——08年12月或是最坏时刻

报告摘要：
炼焦煤国际贸易的供需方非常集中。澳大利亚占总供给的60%，欧日韩印等4国占总需求的60%。
2009年全球炼焦煤产能大于需求。2008年1季度受洪灾影响的澳大利亚炼焦煤矿井已经基本恢复正常生产，2009年还有约5%的新增产能投放。但澳大利亚的炼焦煤企业已经意识到这一点，纷纷减产、裁员来应对产能过剩。
2008年12月全球粗钢产量同比下降24.5%，或许是钢铁业最坏的时刻。12月，欧、美、俄粗钢产量同比下降40%以上，日本粗钢产量同比下降27%，如此大的减产数字尽管让人触目惊心，但未来减产幅度继续增加的可能性相应也已不大。进入1月底，国际钢价基本企稳，再加上欧美1月份PMI指数翘头，我们判断，全球钢铁业最坏的时刻已经过去。
预计2009年炼焦煤国际价格长协价格将在130美元附近。按照惯例，最终的长协合同价将参考目前的现货价格，而目前国际现货价在140美元附近已经稳定了1个月。3月份基建开工旺季的到来，将直接拉动钢铁业，预计炼焦煤现货价格继续下跌的压力大为减轻。由于国际炼焦煤供给高度集中，澳大利亚炼焦煤企业有意识地主动减产，也将减轻现货市场所受的冲击。综合前述，我们判断2008年12月已是国际炼焦煤行业最坏的时刻。

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