公司研究*哈飞股份-努力开拓民用航空制造业务，增添未来业务看点

公司发布了两项提示性公告：一是公司与英国GKN 公司在珠海正式签署转包合同，为美国Honeywell（霍尼韦尔）公司生产HTF7000 发动机短舱；二是公司与中国航空技术进出口总公司就Y12F 飞机收购事宜达成协议，并签订20 架Y12F飞机收购框架协议。
点评要点：
n         第一份协议中所提的英国GKN公司是为发动机制造商提供发动机结构部件设计，制造和装配的供应商，它承担了HTF7000 发动机结构部件的设计，制造及装配等工作，HTF7000发动机主要用于公务机及其他通用飞机。合同约定，公司将从2011 年至2028 年为英国GKN 公司提供1350 架份的短舱系统，该合同为长期来料加工合同，存在产品未达到国际适航标准、汇率变化等风险。公告并未披露加工费收入的情况，该合同对公司未来的业务发展将产生积极影响，但近2年内对公司业绩并无影响。
n         第二份协议中的Y12F飞机是一种全新理念设计的轻型通用/支线涡桨飞机，能够乘坐19名旅客；该机计划2009 年完成首飞和调整试飞，此次签署的协议属于框架协议，在2011 年至2015 年期间，哈飞股份将向中航技出售20 架Y12F 飞机，预计单架飞机售价约为450万美元。
n         由于这两份协议均在2010年之后才能产生效益，故维持前期的盈利预测，预计公司08-10年EPS为0.31、0.32、0.35元，08-10年EPS复合增长率为6%。我们认为这两项公告对公司股价有催化剂作用，给予公司6-12个月目标价为8.50元，维持“中性”评级。
风险提示：
公司股东中非限售股股东相对较集中，公司股价易受波动。