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天相投顾*行业研究*家电行业:09年1-6月产品出口或将持续增长——第104届广交会专题

 摘要:
     1、104届广交会第一期结束后,根据相关统计,家电类产品累计成交额54亿美
   元,与去年秋季广交会相比增长14.2%,占机电产品成交额比例达到38.8%,同比提
   高8.5个百分点,家电类产品在机电产品出口比重进一步提升。
     2、2008年1-8月,我国共出口空调3,023.5万台,同比增长2.51%,增速回落16.6
   个百分点;洗衣机出口931.7万台,同比增长17.62%,占总销量37.9%,占比与去年
   基本持平;冰箱出口1,183.3万台,同比增长5.29%,增速同比下降15.27个百分
   点。出口彩电3,094.8万台,同比增长15.30%,除洗衣机和彩电外,其他传统家电
   出口增速均不同程度回落。
     3、104届广交会成交量的增加,可能预示着明年家电出口可能并不像之前的那样
   悲观,我们的理由如下:(1)我国家电产能占全球产能比例较大,家电类产品的
   生产需要一定的技术和资金,并且对劳动者的素质有一定的要求,因此,短期内家
   电订单向东亚、拉美等地区转移的可能性不大;(2)人民币升值的步伐已开始变
   慢;(3)和此前市场预期将可能调高机电产品出口退税率不同,在11月1日出口退
   税率上调的产品中并未包括空调、冰箱等大家电,如果空调、冰箱等家电生产企业
   第四季度出口形势进一步恶化,家电产品出口退税率提高仍存在较大的可能性,在
   一定程度上也将刺激我国家电产品的出口。
     4、在行业总体增速下滑的初期,中小家电企业由于生存环境恶化、现金流紧张
   等原因,可能会减产或倒闭,行业龙头可能会通过接手中小家电企业的订单,提高
   市场份额,维持增长,但当企业出口环境进一步恶化,且持续较长时间后,龙头企
   业出口下降也在所难免。由于我国家电行业中,白电全球竞争实力相对更强,我们
   重点对白电行业三大龙头格力电器(000651)、美的电器(000527)以及青岛海尔
   (600690)未来出口情况进行了简要分析。

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